L’analyse des marchés boursiers par Goldman Sachs
Les analystes de Goldman Sachs recommandent actuellement aux investisseurs de privilégier les actions par rapport aux obligations, en raison d’un environnement économique favorable au risque. L’économie américaine se situe dans un contexte de fin de cycle favorable au risque, grâce à l’assouplissement de la Fed et à une économie solide. Les analystes affirment que les baisses de taux de la Fed tendent à favoriser le risque tant que l’économie évite une récession.
Un sentiment de prise de risque est de retour après une brève période de sécurité cet été, ce qui devrait soutenir les actions par rapport aux obligations dans les mois à venir, selon Goldman Sachs. Ils estiment que le marché boursier américain devrait offrir des rendements plus attractifs que les obligations alors que l’économie soutient un niveau de risque plus élevé en fin de cycle. Dans un contexte de fin de cycle – où l’économie atteint son pic et où la politique s’assouplit pour se préparer à un éventuel ralentissement à venir – est généralement favorable au risque, sauf si la dynamique de croissance ralentit ou si l’inflation s’accélère pour déclencher un resserrement de la politique.
Une situation actuelle propice au risque
Les analystes expliquent que cette tendance inverse s’est vérifiée au cours des derniers mois avec l’accélération de la croissance et le ralentissement de l’inflation aux États-Unis, les solides données économiques et l’assouplissement de la politique alimentant un environnement plus favorable au risque. Suite au mouvement vers la sécurité cet été, les actifs risqués ont rapidement rebondi grâce à un virage accommodant de la Fed, aux mesures de relance de la Chine et à des données américaines meilleures que prévu.
Les analystes ont aujourd’hui réévalué leur position en faveur des actions et ont rétrogradé les obligations, estimant que les actions mondiales sont désormais confrontées à des risques plus faibles. Avec de meilleures données aux États-Unis et une politique favorable, les risques à la baisse ont été réduits à court terme.
Les bénéfices potentiels pour les actions
Les cycles de réduction de la Fed tendent en général à soutenir les actifs risqués tant que l’économie évite une récession, affirment les analystes. Le risque de récession semble faible compte tenu de données robustes sur le marché du travail et de la baisse de 50 points de base du taux d’intérêt intervenue le mois dernier.
Cet environnement favorable au risque en fin de cycle signifie que les actions bénéficieront d’une croissance des bénéfices plus élevée et de valorisations accrues, tandis que les obligations seront confrontées à des risques à la baisse, selon les analystes. Même si l’incertitude actuelle peut entraîner de la volatilité en raison des conflits géopolitiques, des élections américaines et des mouvements défavorables concernant la croissance et l’inflation, ceux-ci pourraient également contribuer à stimuler les actifs risqués.
Source : markets.businessinsider.com