Impact des changements du marché sur le dividende majeur du REIT
AGNC Investment (AGNC -0.70%) est un leader de l’investissement sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles des agences (c’est-à-dire des titres protégés des pertes de crédit par des agences gouvernementales telles que Fannie Mae). La société possède un vaste portefeuille de MBS (plus de 71,8 milliards de dollars). Elle possède également une grande expérience dans la navigation sur le marché des MBS et peut détecter les changements à venir. Elle voit la récente baisse des taux de la Réserve fédérale comme un catalyseur d’un grand changement sur le marché des MBS. Voici ce qu’elle anticipe et comment cela pourrait affecter le dividende important du REIT hypothécaire qui offre actuellement un rendement de près de 14%.
Un changement de politique
Le PDG de AGNC Investment, Peter Federico, a commenté les changements survenus sur le marché des MBS dans le communiqué de presse sur les résultats du troisième trimestre de la société, notant :
« Le pivot de la politique monétaire tant attendu par la Fed a eu lieu lors de sa réunion de septembre, avec une première baisse de 50 points de base. Conformément à l’expérience historique, la Fed devrait ramener le taux des fonds fédéraux à un niveau neutre au cours des 12 à 24 prochains mois, ce qui devrait généralement s’accompagner d’un aplatissement de la courbe des taux et d’une demande croissante pour des instruments à revenu fixe de haute qualité tels que les MBS des agences. Bien que le chemin suivi par les marchés financiers ne soit jamais parfaitement linéaire et que des périodes de volatilité soient inévitables, les perspectives pour les MBS des agences aujourd’hui sont nettement meilleures qu’en 2022 et 2023 en raison de l’orientation positive de l’économie globale, de la politique monétaire accommodante de la Fed et de la stabilité des spreads des MBS des agences à ces niveaux historiquement favorables. »
Un trimestre solide
L’amélioration des conditions du marché était déjà visible au troisième trimestre. Federico a noté qu’AGNC Investment a généré un « très solide rendement économique de 9,3% » au trimestre, grâce à une augmentation significative de 0,42 $ par action de sa valeur comptable tangible et à ses paiements de dividendes de 0,36 $ par action au cours du trimestre. Le REIT a généré 0,63 $ par action de revenu net global au trimestre, couvrant facilement son dividende important.
« En tant qu’investisseur endetté et couvert sur les MBS des agences, les opportunités de rendement d’AGNC sont les plus favorables lorsque les spreads des MBS des agences par rapport aux taux de référence sont larges et stables et que les taux d’intérêt et la politique monétaire sont moins volatils », a déclaré le PDG, ce qui était le cas au cours de la période.
Le REIT a tiré parti des conditions de marché de plus en plus favorables en levant des capitaux supplémentaires grâce à une vente de 781 millions de dollars d’actions à un prix supérieur à sa valeur comptable tangible par action. Il a utilisé cet argent pour financer des investissements dans des MBS des agences à des niveaux attrayants pendant la période, ce qui le place dans une position solide pour continuer à générer des rendements attrayants.
Une évolution positive indique une stabilité continue du dividende
AGNC Investment a versé un dividende stable depuis les 55 derniers mois consécutifs, malgré des conditions de marché plus difficiles au cours des deux dernières années. Avec un environnement de plus en plus positif, le versement important du REIT semble sécurisé. Par conséquent, il s’agit d’une option de plus en plus attrayante pour ceux qui recherchent un flux de revenus mensuel très lucratif.
Source : www.fool.com