Mega-Deal pour l’assureur : Ce qu’il cache et pourquoi l’action Allianz pourrait avoir des opportunités de croissance à deux chiffres
Le PDG de la Allianz, Oliver Bäte, a souvent évoqué l’expansion de la position de la société sur le marché asiatique comme un objectif stratégique pour l’avenir. Maintenant, il passe des paroles aux actes : Pour environ 1,5 milliard d’euros, le groupe du DAX prend le contrôle majoritaire d’Income Insurance, l’une des quatre sociétés clés à Singapour.
Les Munichois offrent 40,58 dollars singapouriens par action Income, avec une prime de 37 % par rapport à la valeur nette comptable pour une entreprise comptant près de deux millions de clients et ayant réalisé des primes brutes de 3,75 milliards de dollars singapouriens (2,55 milliards d’euros) en 2023. Selon les analystes, la plus grande compagnie d’assurance d’Europe n’a pas surenchéri. Par exemple, Philip Kett du cabinet d’analyse Jefferies a réaffirmé immédiatement sa recommandation d’achat avec un objectif de cours à 310 euros après l’annonce de l’accord.
Le Mega-Deal améliore la position de marché de Allianz
Cette transaction permet à Allianz d’améliorer sa position sur le marché asiatique, passant de la 9e à la 4e place dans le segment des assurances dommages et accidents. Income Insurance est le n ° 3 du marché des assurances maladie à Singapour, et les dirigeants de l’entreprise, Bäte et la directrice d’Allianz Asie Renate Wagner, voient également des synergies importantes dans le secteur de l’assurance vie. Selon Wagner, la transaction réunit « deux entreprises solides au profit des clients », comme le rapporte Allianz.
Le principal actionnaire actuel, NTUC Enterprise Co-Operative, qui détient actuellement 72,8 % des actions, souligne également qu’il s’agit d’une acquisition amicale et se réjouit du renforcement de sa position concurrentielle à Singapour. Selon la PDG d’NTUC, Adeline Sum, l’entreprise coopérative restera « significativement » impliquée dans Income Insurance. Bien que la transaction soit soumise à l’approbation réglementaire, il est probable que les parties aient déjà largement clarifié la volonté des autorités d’approuver l’accord. Income Insurance et NTUC avaient déjà confirmé en juin leurs discussions avec le partenaire de fusion allemand.
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Les chiffres du deuxième trimestre d’Allianz, qui devraient être publiés le 8 août, ne seront naturellement pas impactés par l’acquisition. Les analystes prévoient une légère augmentation du bénéfice par action, passant de 5,82 à 5,83 euros par rapport à la même période de l’année précédente. Cependant, le bénéfice devrait nettement augmenter au cours de l’année, avec un bénéfice par action de 24,80 euros attendu pour l’ensemble de l’année et une augmentation prévue de huit pour cent à 26,76 euros en 2025.
Les légères modifications qui pourraient découler de l’acquisition à Singapour semblent secondaires compte tenu de la valorisation modérée. Le ratio cours/bénéfice d’environ dix, malgré d’excellentes perspectives de croissance, est nettement inférieur à la moyenne du DAX de 13. Le rendement du dividende de plus de cinq pour cent est quant à lui supérieur à la moyenne, et le PDG a déjà laissé entendre une augmentation future des versements.
Source : www.boerse-online.de