Marché obligataire et Fed : Quelle direction prendre ?
Le marché obligataire a mis fin à son long flirt avec la Réserve fédérale concernant une baisse des taux d’intérêt d’un demi-point ce mois-ci, alors que des données résilientes sur l’inflation et le marché du travail renforcent un cours d’action mesuré.
Les traders de swaps ont pleinement intégré une réduction d’un quart de point lors de l’annonce de politique de la Fed la semaine prochaine. Le marché des Trésors a clôturé en baisse mercredi après une séance agitée qui a commencé par une vente massive à la suite des données sur l’inflation. L’indice S&P 500 a rebondi pour clôturer 1,1% plus haut après une journée de trading volatile. Les actions étroitement liées à l’économie, y compris les sociétés de location d’équipements et les petites capitalisations lourdement endettées, ont été parmi les plus touchées en début de séance avant de clôturer en hausse.
La nécessité d’une analyse précise
« Le marché obligataire et la Fed doivent observer où l’économie se situe », explique George Catrambone, responsable des obligations chez DWS Americas. Que l’économie soit en phase d’atterrissage tout en douceur ne nécessitant qu’une série de modestes baisses de taux, comme en 2019 et 1995, ou se dirigeant vers un atterrissage plus difficile à un moment donné l’an prochain, est le plus grand dilemme pour les investisseurs.
Le rendement à deux ans, sensible à la politique, a initialement augmenté jusqu’à 9,5 points de base à 3,69 %, tandis que l’obligation à 10 ans s’est repliée de 4 points de base à 3,68 %. En fin de séance, l’avant du rendement est resté plus élevé d’environ 5 points de base.
Perspective d’un cycle de baisses de taux
Une fois que la Fed commencera à baisser les coûts d’emprunt, le débat portera sur le rythme des baisses ultérieures.
La prévision actuelle de Loomis est une pression inflationniste qui se maintient en raison de « vents structurels » comprenant « principalement le déficit, un vieillissement de la population et des préoccupations en matière de sécurité liées à la géopolitique. »
Les traders se tournent vers le marché de l’emploi et deux rapports mensuels sur l’emploi sont prévus avant que la Fed ne dévoile les résultats de sa réunion du 7 novembre, juste après les élections américaines.
Source : finance.yahoo.com