Les annonces des banquiers centraux et les réactions des marchés financiers
Les banquiers centraux apprécient les longues périodes de vacances publiques. C’est le moment idéal pour annoncer un changement significatif de politique visant à modifier le comportement des marchés, obtenant ainsi le plus grand impact possible. Quel meilleur moment que le ralentissement naturel juste avant les vacances nationales de la « semaine d’or » ?
Les résultats ont été spectaculaires, avec l’indice FTSE China A50 augmentant d’environ 24 % en une seule semaine après les annonces. En revanche, le marché de Hong Kong n’a progressé que d’environ 16 %. Ces réactions historiques contrastent avec la sous-performance sévère des marchés chinois depuis la fin des restrictions liées au Covid-19.
Les défis économiques et les mesures de relance
Avant la semaine dernière, le China A50 avait chuté d’environ 45 % depuis son pic en février 2021. Pendant ce temps, le marché boursier de Hong Kong avait enregistré des baisses pendant quatre années consécutives. Les investisseurs avaient capitulé.
Malgré l’attention accordée par Pékin, plus de 1 000 milliards de dollars de mesures ont été mises en œuvre au cours de la dernière année pour relancer l’économie et soutenir le marché boursier. Cependant, le sauvetage substantiel tant espéré des grandes entreprises immobilières n’a pas eu lieu, et les mesures de relance ont été facilement absorbées par les marchés – sans susciter suffisamment d’enthousiasme pour provoquer un véritable impact.
La prudence des autorités et les leçons apprises
Les autorités chinoises ont fait preuve de prudence en évitant de risquer des effets secondaires basés sur la loi des conséquences non voulues en injectant de fortes liquidités dans l’économie. Dans le passé, d’importantes sommes d’argent ont été absorbées par des bulles immobilières et boursières. La crise qui a suivi l’euphorie initiale a entraîné des crises financières au niveau des gouvernements locaux et des entreprises immobilières, bien pires que tout ralentissement potentiel.
Les banques centrales occidentales semblent avoir appris que la relance économique doit s’accompagner d’un important flux d’informations pour stimuler les économies en vue de la reprise. Au cours des dernières décennies, l’Occident a injecté d’importantes liquidités dans ses économies pour éviter la récession.
Source : www.scmp.com