La crise de liquidité dans le marché des cryptomonnaies
Le marché des cryptomonnaies est confronté à une crise croissante de liquidité, comme le montrent les glissements de prix significatifs observés lors des récentes baisses.
Fragmentation de la liquidité et glissement des prix
La fragmentation de la liquidité se réfère à la répartition inégale de la liquidité à travers les différentes plateformes d’échange. La récente baisse du marché a mis en lumière ces problèmes, avec des prix de BTC sur Binance.US différents de ceux sur des plateformes plus liquides.
Binance.US, une plateforme qui a connu des difficultés de liquidité depuis le procès de la SEC en juin 2023, a vu son volume d’échanges quotidien chuter de 400 millions de dollars début 2023 à seulement 20 millions de dollars aujourd’hui.
Cette chute de la liquidité rend la plateforme particulièrement vulnérable aux divergences de prix lors d’événements de marché, tels que la baisse du 5 août. Pendant cet événement, les altcoins moins liquides ont connu des divergences de prix encore plus importantes, augmentant les défis auxquels sont confrontés les traders.
Augmentation du glissement des prix et conséquences
Le glissement des prix, indicateur de liquidité, tend à augmenter lors des baisses de marché alors que la liquidité se tarit, compliquant l’exécution des ordres aux prix souhaités. Les données de Kaiko révèlent qu’au 5 août, le glissement des prix a augmenté sur la plupart des plateformes, certaines paires de trading subissant des hausses plus marquées.
Les effets des événements de liquidité peuvent varier non seulement entre les plateformes d’échange, mais aussi au sein des paires de trading sur la même plateforme. Par exemple, la paire BTC-EUR de Coinbase est significativement moins liquide que sa contrepartie BTC-USD, entraînant une volatilité extrême lors de périodes d’activité intense sur le marché.
Augmentation du trading en semaine
Un autre facteur contribuant à la crise de liquidité est la concentration des échanges en semaine, surtout sur les marchés BTC-USD. Cette tendance, intensifiée par le lancement des ETF spot aux États-Unis, augmente la volatilité le week-end. Contrairement aux marchés traditionnels, les cryptomarchés fonctionnent 24/7, donc les baisses le vendredi peuvent aggraver l’incertitude du week-end, amplifiant les impacts des prix.
Malgré les défis de la fragmentation de la liquidité, Kaiko note que les plateformes de crypto ont considérablement investi dans l’infrastructure pour gérer des volumes d’échange plus élevés sans pannes, réduisant les coûts d’arbitrage entre les échanges.
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Source : cryptopotato.com