Analyse de la croissance des salaires réels aux États-Unis
De nombreux travailleurs américains ressentent l’impact dramatique de la pandémie de COVID-19 non seulement sur leur vie, mais aussi sur la sécurité de leurs revenus. Les Américains continuent de faire état de préoccupations élevées concernant la sécurité économique malgré la force de nombreux indicateurs. L’un de ces indicateurs, et un élément clé de la stabilité économique des ménages, est la croissance des salaires réels. La croissance des salaires réels détermine si la rémunération d’un travailleur peut acheter un ensemble stable de biens après l’inflation.
Tendance de la croissance des salaires réels
Comme de nombreux aspects de l’économie américaine, la croissance des salaires réels est revenue après la pandémie. Depuis la mi-2023, les travailleurs américains ont constaté des gains réels alors que l’inflation reculait et que le marché du travail restait sain. Cependant, cette bonne nouvelle pour les ménages s’accompagne d’une note de préoccupation : cette croissance des salaires alimente-t-elle l’inflation à un niveau supérieur à l’objectif de la Fed de 2 % ? Comment ces gains sont-ils répartis importe également. Les gains salariaux ont-ils été répartis de manière équitable ou ont-ils contribué à combler les écarts existants ? Ou certains groupes n’ont-ils pas encore vu le rythme de leur croissance des revenus se redresser ?
Le graphique 1 montre que la croissance des salaires réels – les salaires nominaux déflatés par l’indice des prix de la consommation personnelle (PCE) – a en moyenne été de 1,8 % entre 1997 et 2019. Après une brève augmentation au début de la pandémie, les salaires réels ont chuté brutalement en 2021 et 2022 à mesure que l’inflation augmentait et que la croissance des salaires réels devenait négative. Plus récemment, la croissance des salaires réels est revenue à son niveau moyen dans les années précédant la pandémie, sans le dépasser.
Après quelques pertes réelles lors du pic d’inflation de 2021 et 2022, la croissance des salaires réels pour le travailleur médian est revenue à son niveau d’avant la pandémie, soit environ 2,1 %. Cela correspond à la moyenne de la série de données sur la période 2015-2019, mais reste nettement inférieur aux périodes exceptionnelles comme la fin des années 1990 ou du milieu des années 2010, où la croissance des salaires était plus élevée, plus persistante, ou les deux.
Distribution de la croissance des salaires
La preuve agrégée suggère jusqu’à présent un niveau normal, plutôt qu’excessif, de croissance des salaires réels. Mais à quoi ressemble la croissance des salaires pour les groupes de travailleurs plutôt que pour l’ensemble de la main-d’œuvre ? La répartition des données sur la croissance des salaires par groupes est importante pour deux raisons. Tout d’abord, elle permet de savoir si la pandémie a modifié les types de compétences demandées ou le lieu de travail, ce qui peut entraîner une reprise forte pour certains mais incomplète pour d’autres. Deuxièmement, comprendre la répartition de la croissance des salaires réels dans l’économie (entre les secteurs, les régions géographiques et les emplois) fournit une perspective sur les dépenses et les pressions sur les prix.
Source : www.minneapolisfed.org