Marchés financiers Asie-Pacifique : Analyse économique trimestrielle
Les divergences de perspectives de croissance et d’inflation parmi les pays d’Asie-Pacifique conduisent à des écarts dans les politiques monétaires de la région, même si la BCE a baissé ses taux et que la Fed a laissé la porte ouverte à une baisse des taux. La PBoC a abaissé ses taux d’intérêt. La BoJ a une nouvelle fois relevé ses taux directeurs, et des écarts de taux plus étroits entre les États-Unis et le Japon sont favorables au JPY par rapport à l’USD. Les actions, les obligations et les devises ont globalement progressé en Asie-Pacifique sur les 3 derniers mois, se terminant le 31 juillet 2024.
Points clés :
- Asie-Pacifique – Les actions ont progressé au cours des 3 derniers mois. Les actions de la chaîne d’approvisionnement technologique et les actions des centres de données ont augmenté davantage en raison de la montée en puissance de l’IA. Les rendements des obligations ont suivi la baisse des rendements du Trésor américain, sauf au Japon. Le rallye des obligations immobilières chinoises a duré plus longtemps que celui des actions. Les politiques monétaires ont divergé dans la région en raison de la divergence des trajectoires d’inflation et de croissance.
- Japon – La BoJ s’est resserrée davantage en juillet, portant son taux directeur à 0,25 %. Elle prévoit également de réduire de manière prévisible ses achats mensuels de JGB, tout en laissant suffisamment de flexibilité sur le marché des JGB. Les rendements des JGB ont augmenté depuis le début de l’année, et les courbes se sont pentifiées en raison de l’augmentation des attentes d’inflation. Les actions bancaires ont particulièrement bénéficié des rendements plus élevés.
Chine – et Asie-Pacifique
L’Australie – Les prix des logements australiens sont restés stables, mais l’inflation hors logement a ralenti en juin. Les marchés ne prévoyaient pas de resserrement supplémentaire de la RBA et ont intégré une baisse au 1er trimestre 2025.
Chine – La PBoC a réduit les taux d’intérêt clés pour soutenir la croissance. Les rendements des obligations d’État chinoises sont tombés à de nouveaux plus bas, principalement en raison des positions courtes, malgré une offre obligataire plus importante et l’intervention de la PBoC. Les actions ont reculé après un rallye stimulé par un stimulus, face aux défis de croissance et aux risques de déflation persistants.
Inde – Les actions et les obligations indiennes ont surperformé leurs pairs depuis le début de l’année, soutenues par des perspectives de croissance solides, l’inclusion des indices obligataires et une devise résiliente. La courbe des rendements des obligations à 10 ans/2 ans est restée presque plate, tandis que la courbe du Trésor s’est dés-inversée. La RBI a continué à maintenir le USD/INR stable.
Marché des changes – Un USD plus faible a renforcé la plupart des devises en Asie-Pacifique. Le USD/JPY a dépassé les 160 en juin, en raison de l’incertitude entourant les politiques de la BoJ et de l’intérêt continu du marché pour les opérations de carry trade en JPY. Cependant, il est retombé en dessous de 150 après l’intervention de la BoJ pour soutenir le yen et avoir relevé ses taux directeurs. L’AUD/USD a augmenté tout au long de la mi-juillet, alors que le ton de la RBA devenait plus hawkish face à la hausse des risques d’inflation, mais a ensuite reculé après que l’inflation core du T2 soit inférieure aux attentes. Le TWD s’est déprécié en raison des sorties de capitaux étrangers.
Ce rapport, publié trimestriellement, explore les principaux événements macroéconomiques, de taux d’intérêt, d’actions et de changes façonnant les marchés financiers de l’Asie-Pacifique, en s’appuyant sur nos bases de données exclusives et nos plateformes telles que les indices FTSE Russell à travers les classes d’actifs, l’espace de travail LSEG, les flux de fonds Lipper et bien d’autres.
Des mouvements clés sur les marchés aux tendances émergentes, ce rapport fournit des informations sur la manière dont ces facteurs critiques influencent les différentes classes d’actifs sur les marchés individuels de l’Asie-Pacifique. Ce rapport aborde également l’interaction entre les marchés de l’Asie-Pacifique et les événements mondiaux, aidant à naviguer dans les complexités du monde financier d’aujourd’hui.
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Source : www.lseg.com