Le marché boursier en pause : quelles perspectives pour les actions américaines ?
La hausse des marchés boursiers est en pause ce mardi. Les pertes ont été importantes pour les actions européennes, et même les actions américaines ont vu leur progression ralentir. Le S&P 500 devrait tout de même rester au-dessus des 6 000, signe qu’un éventuel recul ce mardi pourrait être modéré et de courte durée.
La domination des actions américaines : une tendance forte
Les actions américaines ont connu leur meilleure semaine de l’année la semaine dernière, et les gestionnaires de fonds sont extrêmement optimistes quant à l’avenir des actions américaines. Le dernier sondage des gestionnaires de fonds de la Bank of America a révélé que le nombre de gestionnaires ayant investi massivement dans les actions américaines avait triplé la semaine après la victoire de Trump et atteint un niveau record depuis 11 ans.
Les gestionnaires de fonds ne représentent qu’une partie du marché des actions; cependant, leurs idées se répercutent généralement sur le reste de la chaîne de négociation. La question qui se pose aux traders est : 1. la domination américaine va-t-elle se poursuivre, et 2. tous les secteurs américains vont-ils progresser en même temps, ou certains secteurs vont-ils surperformer ?
La poursuite de la domination américaine : une évidence
Nous pensons que oui. Trois raisons étayent cette hypothèse : la croissance, les bénéfices et la dynamique. Les États-Unis devraient croître à un rythme plus rapide que l’Europe et le Royaume-Uni dans les années à venir. Les prévisions de croissance du FMI pour les États-Unis en 2025 s’élèvent à 2,2 %, contre 1,2 % pour l’Europe et le Royaume-Uni. Ainsi, les États-Unis devraient croître à presque doublement par rapport aux économies européennes, renforçant leur exceptionnalisme et l’attrait de leur marché boursier par rapport aux marchés européens.
La croissance des bénéfices joue également en faveur des États-Unis. Sur 500 entreprises du S&P 500, 456 ont publié leurs résultats pour le troisième trimestre. Jusqu’à présent, dans tous les secteurs, la croissance des ventes a dépassé les attentes de 1,4 %, tandis que la croissance des bénéfices a connu une surprise positive de 7 %. Ceci s’explique principalement par les secteurs de l’énergie, de la consommation discrétionnaire, des communications et de la technologie. Cela contraste avec l’Europe, où, pour l’indice Eurostoxx 50, 39 sociétés sur 50 ont publié leurs résultats pour le troisième trimestre. La surprise des ventes pour tous les secteurs est de -1,2 %, tandis que la surprise des bénéfices est de -0,6 %. Ainsi, les actions européennes ont sous-performé par rapport aux attentes, tandis que les actions américaines ont surperformé en matière de bénéfices, renforçant l’attrait du marché boursier américain.
La dynamique est également importante. Il semble que les actions américaines jouissent d’un avantage tel sur les actions européennes qu’elles pourraient ne pas pouvoir rattraper leur retard. Comme vous pouvez le constater ci-dessous, les actions américaines ont nettement l’avantage en termes de performance par rapport à leurs homologues européens.
Les actions américaines vont-elles toutes bénéficier du commerce de Trump ?
Nous doutons que cela se produise pour quelques raisons. Les plus grandes entreprises seront mieux protégées contre les risques inflationnistes et bénéficieront davantage des changements fiscaux. De plus, les grandes entreprises pourraient demander à Trump de réduire l’impact des tarifs, mais les entreprises de taille moyenne et petite pourraient ne pas en bénéficier.
Le commerce de Trump est également favorable au secteur technologique. Des actions comme Tesla ont continué de grimper fortement lundi et étaient encore en hausse de 8 %. Au cours des 5 derniers jours, Tesla et Palantir sont les actions les plus performantes du S&P 500, et les deux progressent de plus de 40 %. Ils sont tous deux liés à Donald Trump : Tesla grâce à la relation étroite entre Elon Musk et Trump et Palantir grâce à ses contrats technologiques avec l’armée américaine et le Pentagone.
Les Magnifiques 7 continuent de surpasser le S&P 500, et l’indice S&P 500 pondéré de manière équitable, qui élimine l’effet des plus grandes entreprises de l’indice. Cela suggère que la technologie est toujours reine des marchés boursiers américains, et l’écart entre la technologie et le reste de l’indice américain s’est creusé depuis la victoire électorale de Trump, comme le montre le graphique ci-dessous.
Source: XTB and Bloomberg
Source : www.fxstreet.com