Un analyste financier réévalue sa position pessimiste face à la hausse record des actions
L’économiste David Rosenberg réévalue sa position pessimiste au milieu de la hausse importante des actions cette année. Rosenberg a déclaré que les valorisations extrêmes du marché boursier pourraient être justifiées compte tenu du potentiel économique de l’IA. Les investisseurs étendent leur perspective de valorisation au-delà d’un an, et Rosenberg fait de même. L’économiste et bear des marchés David Rosenberg revoit sa position après la forte hausse du marché boursier cette année. Bien qu’il dise que son point de vue mis à jour ne revienne pas à « jeter l’éponge », il admet que le boom de l’IA alimenté par la technologie exige de lui de repenser sa vision du marché boursier.
Il est grand temps pour moi d’arrêter de pontifier sur toutes les raisons pour lesquelles le marché boursier américain est follement surévalué et toutes les raisons d’être pessimiste en me basant sur toutes les variables auxquelles je me suis fié par le passé », a écrit Rosenberg à ses clients jeudi. Rosenberg s’est longtemps appuyé sur les valorisations actuelles du marché boursier par rapport au passé pour montrer à quel point le marché boursier est actuellement valorisé de manière historiquement extrême. Et il n’a pas tort. L’ancien taureau du marché boursier Ed Yardeni a souligné cinq graphiques cette semaine qui ont montré que les valorisations ont été étirées à des extrêmes historiques. Cependant, selon Rosenberg, les valorisations extrêmes peuvent en fait être justifiées si l’IA peut libérer une vague de productivité dans l’économie.
Cette idée a été reprise par BlackRock dans ses perspectives 2025, qui a soutenu que la comparaison des valorisations actuelles du marché avec celles du passé est « comparer des pommes et des oranges » compte tenu du profond changement dans l’économie américaine axée sur la technologie. Peut-être plus important encore, la promesse de l’IA conduit finalement les investisseurs à étendre leurs horizons temporels au-delà de la perspective traditionnelle d’un an.
« Les investisseurs regardent clairement au-delà d’un an à travers tout un ensemble d’indicateurs et de développements, donc la manière classique dont nous regardons les valorisations peut ne pas être appropriée aujourd’hui », a déclaré Rosenberg. Rosenberg a ajouté que même si le marché boursier est en bulle, il peut ne pas être apparent pendant des années à venir, de manière similaire à la bulle internet qui a commencé à se former au milieu des années 1990 avant d’éclater finalement en 2000.
Avec des bénéfices en plein essor pour des sociétés technologiques comme Nvidia, l’enthousiasme qui saisit les investisseurs ne semble pas être extrême ou non durable. « Un marché baissier ne se produit que si et quand ces attentes s’avèrent avoir été excessives. Ce jour pourrait bien arriver, mais M. Marché dit depuis un certain temps : ‘pas tout à fait encore' », a déclaré Rosenberg. Un changement de politique des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pourrait également entraîner une baisse des marchés, mais cela ne semble pas être à l’ordre du jour à court terme. À l’avenir, Rosenberg a déclaré qu’il gardait un esprit plus ouvert à l’idée que le rallye boursier haussier pourrait « aller plus loin que ce que quiconque pense ».
« La manière de remédier au lament du pessimiste est de garder un esprit ouvert alors que nous nous dirigeons vers 2025 et d’apprendre des erreurs de l’année écoulée », a déclaré Rosenberg.
Source : markets.businessinsider.com