Les marchés boursiers chinois sont sous les projecteurs après que des responsables aient signalé une approche plus agressive pour le stimulus l’année prochaine, ce qui a déclenché un rallye lundi. Cependant, les stratèges mettent en garde contre la ‘volatilité’ dans le commerce des actions chinoises. En élargissant l’horizon temporel au-delà d’un échange à court terme, de nombreux acteurs de Wall Street discutent de la persistance de l’exceptionnalisme américain l’année prochaine. Et un examen plus approfondi des fondamentaux permet d’expliquer pourquoi les stratèges préfèrent toujours les actions américaines.
Comparaison des performances entre les actions américaines et chinoises
L’équipe de recherche de DataTrek a analysé la marge nette, le rendement des capitaux propres et le rendement des actifs pour les trois plus grandes actions technologiques de l’indice MSCI China et les trois plus grandes actions technologiques du S&P 500. Comme le montre le graphique ci-dessous, les grands géants de la technologie américains ont mieux performé dans les trois domaines en 2023, sans conteste.
« Il suffit de jeter un coup d’œil à la comparaison la plus basique, quelque chose qu’un analyste d’investissement de première année pourrait faire les yeux fermés (et le font souvent) pour comprendre pourquoi les grandes entreprises technologiques américaines sont si richement valorisées par rapport aux grandes entreprises technologiques chinoises », a écrit Jessica Rabe, cofondatrice de DataTrek Research. Rabe a ajouté que leur analyse est un « microcosme » de la raison pour laquelle les actions américaines sont devenues la « destination privilégiée pour le capital-actions mondial ».
Rabe a noté que les entreprises chinoises ont des marges et des rendements « solides » tandis que les entreprises américaines affichent des performances « spectaculaires » dans ces mêmes domaines. « Un investisseur avec un capital limité (c’est-à-dire nous tous) a besoin d’une raison très convaincante pour choisir l’indice boursier chinois plutôt que le S&P 500 lorsqu’il envisage une allocation de capital à long terme », a écrit Rabe. « Si c’était une comparaison proche, ils répartiraient probablement leurs paris. Mais ce n’est pas le cas, et ce n’est même pas proche. »
Source : finance.yahoo.com