La Banque centrale américaine divise les investisseurs
La semaine prochaine, les regards seront tournés vers la Réserve fédérale, alors que l’incertitude règne sur la façon dont la banque centrale américaine réduira les taux d’intérêt lors de sa réunion de politique monétaire et le rythme auquel elle réduira les coûts d’emprunt dans les mois à venir. Malgré les semaines de fluctuations du marché provoquées par des inquiétudes concernant l’économie et des paris fluctuants sur l’ampleur de la baisse lors de la réunion du 17 au 18 septembre de la Fed, l’indice S&P 500 n’est qu’à 1 % de son record de juillet.
Après avoir fluctué fortement tout au long de la semaine, les futurs sur les fonds fed le vendredi ont montré aux traders une probabilité presque égale d’une réduction de 25 points de base et d’une réduction de 50 points de base, selon CME Fedwatch. Ces paris fluctuants reflètent l’une des questions clés auxquelles les marchés sont confrontés aujourd’hui : la Fed optera-t-elle pour des coupes agressives pour contrer l’affaiblissement du marché du travail, plutôt que d’adopter une approche plus prudente d’attente ?
Les investisseurs se concentreront sur les nouvelles projections économiques et les perspectives des taux d’intérêt de la Fed. Les marchés anticipent 115 points de base de coupes d’ici la fin de 2024, selon les données de LSEG. L’estimation de juin de la Fed prévoyait une seule réduction de 25 points de base pour l’année. Certains estiment que la banque centrale devrait opter pour 50 points de base mercredi, soulignant l’écart entre le rendement des bons du Trésor à 2 ans et le taux de fonds Fed.
Un impact sur les marchés financiers
Les paris de coupes de taux agressifs ont alimenté un rallye des obligations, le rendement des bons du Trésor à 10 ans étant en baisse d’environ 80 points de base depuis le début de juillet. Cependant, si la Fed continue de projeter des assouplissements significativement moindres que ne le fait le marché pour cette année, les obligations devront subir un nouvel ajustement, faisant remonter les rendements.
Des rendements en hausse pourraient exercer une pression sur les valorisations boursières, déjà élevées par rapport à l’histoire. L’S&P 500 se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfices futur de 21 fois les bénéfices prévus sur 12 mois, contre une moyenne historique de 15,7.
Avec l’S&P 500 en hausse d’environ 18 % jusqu’à présent cette année, il pourrait ne pas en falloir beaucoup pour décevoir les investisseurs lors de la réunion de la Fed de la semaine prochaine. L’attention s’est tournée vers le marché de l’emploi alors que l’inflation a diminué, avec une croissance de l’emploi moins robuste que prévu dans les deux derniers rapports mensuels.
Source : www.gulf-times.com