Prévisions concernant les taux d’intérêt de la Réserve fédérale
Les attentes en matière de taux d’intérêt pour la Réserve fédérale ont connu des oscillations volatiles récemment en raison de données économiques conflictuelles. Début août, une réduction de 50 points de base en septembre semblait être une certitude pour de nombreux participants du marché. Certains ont même spéculé sur la possibilité d’une réduction d’urgence pour contrer une récession imminente.
Cependant, ces attentes ont considérablement évolué, les marchés estimant désormais plus probable une coupe plus modeste de 25 points de base.
Le président de la Fed, Jérôme Powell, a également écarté l’option d’une réduction de 50 points de base en septembre lors de la réunion de juillet, indiquant une approche plus prudente.
Analyse des probabilités
Le 15 août, l’outil Fed Watch du CME Group montre que la probabilité de marché implicite d’une réduction de 25 points de base a grimpé à 75%, contre 64% la veille et 45% une semaine auparavant. Pendant ce temps, la probabilité d’une réduction de 50 points de base a chuté à 25%, contre plus de 50% une semaine plus tôt et près de 100% après la publication du rapport sur l’emploi de juillet au début du mois.
Les marchés de paris suivis par Polymarket ont également enregistré une forte baisse des chances implicites d’une réduction de 50 points de base, passant à 14% après un pic de 68% le 5 août.
Situation actuelle et prévisions
Historiquement, la Fed n’a initié ses cycles de réduction des taux que trois fois depuis 2000 avec une réduction de 50 points de base : en janvier 2001 (éclatement de la bulle Internet), en septembre 2007 (défaut de Lehman) et en mars 2020 (pandémie de COVID-19).
Nous maintenons notre opinion selon laquelle la Fed ne réduira les taux qu’à deux reprises cette année, de 25 points de base chacune, en septembre et en décembre, a écrit l’économiste de la Bank of America Aditya Bhave dans une note.
Bhave a suggéré qu’avec l’activité économique actuelle solide et une inflation légèrement supérieure aux attentes, il n’est pas nécessaire que la Réserve fédérale mette en œuvre des réductions de taux importantes ou accélérées. Actuellement, les marchés anticipent 30 points de base de réduction d’ici septembre et moins de 95 points de base d’ici la fin de l’année.
Données économiques et risque de récession
Les ventes au détail ont bondi de manière inattendue de 1% en juillet, témoignant de la robustesse des dépenses des consommateurs. Cette augmentation mensuelle de 1% a suivi une baisse de 0,2% en juin et a largement dépassé les prévisions d’une hausse de 0,3%. Il s’agissait de la plus forte augmentation depuis janvier 2023, les vendeurs de véhicules automobiles et de pièces étant en tête avec une hausse de 3,6%, suivis par les magasins d’électronique et d’électroménager à 1,6%.
Par ailleurs, le nombre de demandes d’allocations de chômage a diminué de 7 000 pour la semaine se terminant le 10 août, défiant les attentes du marché d’une légère augmentation à 235 000. Il s’agit de la deuxième baisse hebdomadaire consécutive depuis que les demandes de chômage ont atteint un record de près d’un an de 250 000 fin juillet.
Ces données économiques récentes suggèrent que l’économie américaine n’est pas aussi faible qu’il y a quelques semaines, réduisant les risques de récession et le besoin d’une politique monétaire significativement plus souple, ce qui pourrait compromettre la lutte contre l’inflation.
Source : www.benzinga.com