Les impacts potentiels du programme de Donald Trump sur l’environnement macroéconomique aux États-Unis
Des changements majeurs pourraient survenir dans l’environnement de crédit aux États-Unis si le programme de campagne de Donald Trump est mis en œuvre tel que proposé, avec des hausses de tarifs, des baisses d’impôts, des restrictions à l’immigration et des assouplissements réglementaires ayant le plus d’impact sur les profils de crédit, selon Fitch Ratings dans son rapport U.S. Credit Brief 4T24. Les initiatives politiques pourraient être modérées en fonction de leur forme finale et des effets compensatoires provenant d’autres résultats politiques.
Les rendements des titres du Trésor ont augmenté en raison de spéculations sur un ralentissement du rythme de relâchement de la Fed basé sur la croissance de l’inflation des services de base mensuels, du potentiel de pressions inflationnistes accrues sous une administration Trump, et des préoccupations concernant le déficit budgétaire. Le chemin des taux d’intérêt est crucial pour l’immobilier résidentiel et commercial, les taux hypothécaires résidentiels ne devant pas baisser de manière significative en 2025. Le risque de refinancement du CMBS reste élevé, les délais de paiement du bureau augmentant en raison des défauts de termes et de maturité des prêts de bureau de classe B et C inférieures.
Les actions de notation positives ont dépassé les actions négatives au troisième trimestre, bien que les actions négatives aient augmenté alors que les taux restent en territoire restrictif et continuent de mettre la pression sur les emprunteurs les plus faibles. La grande majorité des notations américaines ont une perspective de notation stable, reflétant les protections de crédit et les marges de notation. Les dépenses de consommation résilientes et l’assouplissement de la politique de la Fed soutiendront la performance de crédit à l’approche de 2025, bien que les politiques de Trump puissent modifier la trajectoire de l’inflation et de la politique monétaire.
Des conséquences potentielles sur les marchés financiers et les secteurs clés
Une prolongation des taux d’imposition des sociétés mis en œuvre dans la loi sur les réductions d’impôts et les emplois en 2017 soutiendra les marges de flux de trésorerie libres des émetteurs corporatifs. Cependant, des tarifs plus élevés pourraient diminuer la demande des consommateurs, augmenter les coûts d’approvisionnement ou nécessiter une reconfiguration de la chaîne d’approvisionnement. Une administration Trump pourrait également revenir sur la réglementation financière, climatique et sanitaire, ce qui aurait des effets directs et à long terme sur un certain nombre de secteurs et d’émetteurs, notamment les banques, les titrisations de prêts, les producteurs de pétrole et de gaz, les projets énergétiques, les services publics, les constructeurs automobiles, les hôpitaux et les sociétés pharmaceutiques.
Source : www.hellenicshippingnews.com