Situation des obligations gouvernementales néo-zélandaises sur le marché australien
Australie prévoit de réinscrire les contrats à terme sur les obligations gouvernementales néo-zélandaises l’année prochaine, mais se heurte à des défis majeurs en raison de préoccupations concernant la liquidité limitée et le manque de transparence des transactions, selon l’échange de titres de la nation. La réintroduction des contrats au premier semestre de l’année prochaine comme cela avait été initialement prévu est jugée irréaliste, et « 2025 à ce stade est probablement très compromis », a déclaré Jennifer Eason, responsable produit senior des taux chez ASX Ltd à Sydney. « Les choses devraient évoluer et progresser rapidement dans une direction positive pour atteindre cet objectif ».
Les banques néo-zélandaises sont réticentes à fournir des flux de tarification en direct et exécutables pour les contrats à terme au moins en partie pour protéger leurs propres activités de swaps, a déclaré Eason lors d’une interview. Pendant ce temps, la profondeur limitée du marché interbancaire rend difficile de garantir que les investisseurs peuvent sortir facilement de leurs positions, a-t-elle ajouté. Malgré les défis, l’échange australien cherche à réintroduire les contrats à terme sur les obligations gouvernementales néo-zélandaises à un moment donné pour répondre à une demande croissante de couverture de la part des investisseurs mondiaux après que le marché de la dette kiwi a été inclus dans un indice clé de FTSE Russell en 2022.
Les banques néo-zélandaises sont généralement favorables à la réinscription des contrats à terme car cela stimulerait leur marché et leur donnerait un accès à des moyens plus sophistiqués et précis pour se couvrir, même si cela peut affecter leurs activités de swaps, a déclaré Eason. Les swaps sont des contrats personnalisés négociés sur le marché de gré à gré, tandis que les banques perçoivent des commissions en mettant en relation les contreparties. Les investisseurs étrangers détiennent actuellement plus de 60% de la dette gouvernementale néo-zélandaise en circulation.
Le support pour la réinscription des contrats à terme
Une enquête menée par ASX en novembre 2023 a montré que 79% des répondants étaient en faveur de la réinscription des contrats à terme sur les obligations gouvernementales néo-zélandaises, pensant que cela aiderait à stimuler la liquidité et à améliorer la transparence de la courbe des rendements du marché de la dette nationale. Eason prévoit que la taille du marché des obligations du Trésor néo-zélandais augmentera de 30% d’ici septembre pour atteindre 220 milliards de dollars néo-zélandais (132 milliards de dollars américains) d’ici 2028, ce qui contribuera davantage à renforcer l’attrait des contrats à terme.
« J’aimerais penser qu’à un moment donné, cela se produira », a déclaré Eason à propos de la réinscription potentielle. Cela dépendra simplement de surmonter les obstacles « et de constater une augmentation du soutien », a-t-elle ajouté.
Source : finance.yahoo.com