Pourquoi les investisseurs chinois achètent-ils des obligations souveraines?
Les investisseurs chinois ont récemment montré un intérêt croissant pour la dette gouvernementale en raison de la lente reprise économique du pays et des attentes de nouvelles baisses de taux d’intérêt. Lorsque la croissance économique est faible, le grand public privilégie généralement des actifs financiers à faible risque dans son portefeuille d’investissement, les obligations gouvernementales étant des exemples typiques. Pourquoi cette tendance? En raison de l’instabilité du marché boursier et de la faiblesse des taux de dépôts bancaires.
Pourquoi la PBOC veut-elle voir un rendement plus élevé des obligations à long terme?
Dans le but de renforcer un mécanisme de banque centrale solide, la PBOC se concentre actuellement sur des outils basés sur le prix, comme le contrôle de la courbe des rendements. Pékin estime que la courbe des rendements actuelle des obligations à long terme ne reflète pas précisément les perspectives économiques de la Chine à long terme. La PBOC cherche à maintenir une courbe des rendements à pente positive pour les obligations à long terme afin d’éviter une spirale baissière.
Qu’a appris la PBOC de l’effondrement de la Silicon Valley Bank?
La PBOC est préoccupée par les risques financiers potentiels liés aux investissements obligataires, craignant qu’une bulle sur le marché obligataire n’éclate une fois que l’économie du pays se redressera et que les taux d’intérêt commenceront à augmenter. Dans son dernier rapport de politique monétaire, la PBOC a souligné que le retour sur certains produits de gestion de patrimoine, en particulier basés sur des obligations, est significativement plus élevé que le rendement des actifs sous-jacents.
Que fait la PBOC pour refroidir la frénésie de l’obligation à long terme?
La banque centrale chinoise a pris des mesures pour avertir des risques d’un marché obligataire surchauffé. En juillet, la PBOC a annoncé qu’elle emprunterait des obligations gouvernementales auprès de certains courtiers principaux pour les vendre sur le marché ouvert si nécessaire. Ces interventions ont contribué à faire remonter le rendement des obligations à 10 ans à 2,25 % après avoir touché près de 2 %, même si cela reste en deçà de la fourchette raisonnable recommandée par la PBOC.
Source : www.scmp.com