Amélioration de l’efficacité du capital pour les investisseurs étrangers sur les marchés chinois
À partir du 13 janvier, les investisseurs étrangers pourront désormais affecter leurs avoirs en obligations d’État chinoises et en obligations des banques politiques comme garantie pour les opérations de Swap Connect Nord-Sud, une initiative visant à accroître l’efficacité de leur capital et à promouvoir l’internationalisation du yuan, a annoncé l’opérateur de la Bourse de Hong Kong, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), ce lundi.
La filiale de compensation de HKEX, OTC Clearing Hong Kong, autorisera ces nouvelles formes de garantie pour couvrir les exigences de marge initiale du programme connecté, permettant aux investisseurs mondiaux d’accéder au marché des dérivés financiers interbancaires de Chine continentale pour se couvrir contre les risques liés aux taux d’intérêt. Cette initiative élargit la liste actuelle des garanties, qui se compose principalement de cash et de certains titres offshore.
Cette mesure « offre une plus grande flexibilité aux investisseurs internationaux et améliore leur efficacité en capital », a déclaré HKEX dans un communiqué. « Elle contribuera également à dynamiser les avoirs obligataires des investisseurs internationaux sur le marché des obligations interbancaires chinois, favorisant ainsi l’internationalisation du yuan. »
Une expansion stratégique après des discussions entre les autorités financières de Hong Kong et de Chine continentale
Cette annonce intervient après plusieurs mois de discussions entre les autorités financières de Hong Kong et de Chine continentale, notamment en juillet lorsque les échanges Nord-Sud sur le programme Bond Connect ont fêté leur septième anniversaire. Les avoirs des investisseurs étrangers en obligations chinoises sur le continent ont atteint 4,15 billions de yuans (570 milliards de dollars US) en novembre, marquant le huitième mois consécutif au-dessus de la barre des 4 billions de yuans malgré un récent repli dû à la baisse du yuan par rapport au dollar américain et à la chute des rendements à long terme. Plus de la moitié de leurs avoirs étaient en obligations d’État chinoises, suivies de 23,6 % de certificats de dépôt négociables et de 21,7 % d’obligations financières politiques, selon des données officielles.
Le Swap Connect, lancé à Hong Kong en mai 2023, a permis aux investisseurs mondiaux de se couvrir contre les risques liés aux obligations chinoises via des swaps de taux d’intérêt. Ces produits dérivés sont des contrats bilatéraux de gré à gré qui permettent aux détenteurs d’obligations de gérer leurs risques en échangeant un flux futur de paiements d’intérêts pour un autre basé sur un montant principal spécifié.
Source : www.scmp.com