Comment Positionner Son Portefeuille pour 2025 en Période d’Évaluation Historique Élevée ?
Dans environ une semaine et demie, Wall Street tournera la page sur ce qui sera probablement une autre année exceptionnelle. Malgré une certaine volatilité en milieu de semaine, l’emblématique Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), le benchmark S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) et le Nasdaq Composite propulsé par la croissance (NASDAQINDEX: ^IXIC) ont respectivement augmenté de 12 %, 23 % et 29 %, à la clôture du 18 décembre. Cela dépasse largement le rendement annuel moyen des actions sur le long terme. Mais comme c’est souvent le cas, quand les choses semblent trop belles pour être vraies à Wall Street, c’est généralement le cas.
En se basant sur une poignée d’outils de valorisation, nous assistons à l’un des marchés boursiers les plus chers de l’histoire. Statistiquement, il existe une probabilité accrue de volatilité accrue et/ou de baisse pour le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq Composite en 2025. Examinons de plus près ce que la nouvelle année pourrait apporter à Wall Street, et je partagerai les mouvements que j’ai faits (et ceux que je n’ai pas faits) en prévision d’une année potentiellement compliquée.
Les Outils de Prédiction pour Anticiper les Mouvements du Marché
Depuis plus d’un an, il existe quelques outils prédictifs, événements corrélés et points de données qui ont présagé des ennuis imminents pour le marché boursier et/ou l’économie américaine. Certains exemples incluent la première baisse significative du M2 monétaire américain en glissement annuel depuis la Grande Dépression, la plus longue inversion de la courbe des rendements de l’histoire, et la corrélation entre les cycles d’assouplissement des taux de la Réserve fédérale et la performance des actions.
Cependant, l’outil de prévision le plus accablant de tous pourrait bien être le ratio cours/bénéfice Shiller (CAPE Ratio) du S&P 500. Le CAPE Ratio du S&P 500 est basé sur le bénéfice par action moyen ajusté de l’inflation des dix dernières années. Examiner une décennie d’histoire des bénéfices ajustés de l’inflation minimise l’impact des événements chocs et permet des comparaisons de valorisation équivalente pour le marché global.
Les Cinq Objectifs à Atteindre en Période de Valorisation Historique Élevée
En tant qu’investisseurs depuis plus d’un quart de siècle et ayant navigué à travers quatre des cinq précédentes occasions où le CAPE Ratio de Shiller dépassait 30, il existe un plan plutôt cohérent que nous suivons pour aborder un marché boursier potentiellement volatile et difficile. Plus précisément, il existe cinq objectifs que nous visons à atteindre lorsque les valorisations des actions sont historiquement chères.
1. Rester sur la voie avec les positions essentielles : Peu importe ce qui est suggéré par n’importe quel outil de valorisation ou indicateur prédictif, les retournements du marché boursier ont historiquement été de courte durée.
2. Travailler sur les actions de dividendes : Pour renforcer ce point précédent, nous tendons à nous concentrer sur l’ajout d’une action de dividende, voire trois, à notre portefeuille lorsque le marché boursier est historiquement cher.
3. Jeter les actions aux thèses brisées : Soyons réalistes – tout ce que vous allez acheter ne se révélera pas être un gagnant. Lorsque le marché boursier est historiquement cher, c’est le moment idéal pour se débarrasser des positions qui ne passent plus le test ou ne répondent plus à votre thèse d’investissement initiale ou mise à jour.
4. Avoir de la poudre sèche à disposition : Enfin, nous veillons à avoir une quantité suffisante de liquidités disponible pour profiter du trading émotionnel et des divergences de prix qui accompagnent souvent les corrections boursières de courte durée et les marchés baissiers. Le 19 décembre, près de 20 % de notre portefeuille était composé de liquidités.
Source : finance.yahoo.com