Analyse du marché boursier avec le ratio P/E : Le marché surevalué ?
Un seul indicateur ne suffit jamais à déterminer l’ensemble de la situation du marché. Cependant, une variante célèbre du ratio cours/bénéfice – une manière classique d’évaluer les valeurs boursières – indique que le marché boursier est historiquement cher. Cette variante est connue sous le nom de « cyclically adjusted price-to-earnings ratio », ou CAPE, et montre que le S&P 500 est actuellement plus cher qu’avant la Grande Récession, ainsi que lors du « Mardi Noir » de 1929, alimentant les spéculations selon lesquelles une autre bulle est sur le point d’éclater.
Le ratio P/E, peut-être la mesure relative la plus basique et la plus largement utilisée en finance, peut aider les investisseurs à déterminer si une action d’une entreprise est surévaluée par rapport à ses concurrents, au marché en général ou à ses propres rendements historiques. Le même calcul peut être effectué pour un indice de référence comme le S&P, mais il y a un problème.
« Les hauts et bas du cycle économique peuvent vous donner plus de bruit que ce que sera le potentiel de gains sous-jacent de l’ensemble du marché boursier », a déclaré Bill Sterling, fondateur et stratège mondial chez GW&K Management basé à Boston.
L’utilisation du CAPE et de ses limitations
Un graphique ci-dessus montre que le ratio P/E ajusté a récemment grimpé bien au-dessus de sa moyenne historique, ainsi que de son niveau moyen depuis 1990. Le message ? Écoutons la mesure du lauréat du prix Nobel et vendons.
Dans le même temps, des experts admiraient le travail de Shiller tout en avertissant que le CAPE ne parvenait pas à capturer le potentiel de gains du marché. Le chef parmi eux est que la métrique est, par nature, tournée vers le passé, a déclaré Eric Beyrich, gestionnaire de portefeuille actions chez Sound Income Strategies, une société d’investissement basée en Floride.
Source : fortune.com