Marchés boursiers : Retour aux jours sombres de l’an 2000
La semaine passée a été marquée par une action tumultueuse sur les marchés boursiers qui rappelle les sombres jours de l’an 2000, lorsque la bulle Internet éclatait, selon l’économiste et stratège David Rosenberg. . Les leaders de la technologie en baisse et les investisseurs se réfugiant, l’ours du marché largement suivi voit des similarités entre ces deux époques caractérisées par un sentiment des investisseurs surchauffé et un marché surévalué. « Les énormes fluctuations quotidiennes reflètent un marché maniaque qui se désagrège, » écrit le responsable de Rosenberg Research dans sa note de marché quotidienne vendredi. « L’action est très semblable à ce qui s’est passé immédiatement après que le Nasdaq ait chuté de ses sommets de bulle en mars 2000. » À la fin de la semaine, les dégâts dans la technologie étaient palpables : le Nasdaq Composite, qui répertorie la plupart des leaders du secteur en plein essor, a chuté de près de 3,7% sur la semaine. La puissance technologique Nvidia a chuté de plus de 8%, tandis que Microsoft a perdu 3,6% et Alphabet a enregistré une perte de 4%. Une partie de cette tendance s’est répercutée sur les autres indices, le S&P 500 affichant une baisse de près de 2% pour sa pire semaine depuis avril, bien que le Dow Jones Industrial Average ait enregistré un petit gain.
Inquiétudes persistantes sur l’optimisme du marché
Cependant, les sondages sur le sentiment des investisseurs ont montré que ces derniers n’étaient que peu préoccupés par la récente vague de volatilité, les participants institutionnels et de détail étant largement optimistes quant à une reprise du marché après sa remarquable série de victoires en 2024. « Je dois dire que j’ai ce classique sentiment d’Alfred E. Neuman ‘Moi, inquiet ?’ en regardant l’évolution du marché des actions et les raisons de cette exubérance implacable, » a déclaré Rosenberg.
Dans le sondage de l’American Association of Individual Investors cette semaine, le sentiment haussier a atteint 52,7%, à peine en deçà de son pic sur 12 mois, tandis que le sentiment baissier a progressé pour atteindre 23,4%. De même, le sondage de la Investors Intelligence auprès des auteurs de bulletins d’information a révélé la plus forte différence entre les taureaux et les ours depuis trois ans. Souvent, de tels extrêmes seraient considérés comme des points de vente contrariants, mais ce n’a pas été le cas jusqu’à cette semaine.
Retour inattendu des petites capitalisations
Les mouvements les plus récents sont également marqués par un retour des petites capitalisations longtemps évitées, un groupe qui a ajouté environ 1,7% cette semaine, comme le mesure l’indice Russell 2000, pour poursuivre un impressionnant rallye débuté fin juin. Ici aussi, Rosenberg voit des signes de problèmes pour un échange qu’il ne pense pas pouvoir durer.
« Le passage au commerce de la valeur et des petites capitalisations a été sans précédent, en fait, sur une si courte période, » écrit-il. « Mais de mon point de vue, il n’y a rien de fondamental ou de rationnel ici, et je vois ce changement davantage comme un commerce que comme une tendance – probablement plus un resserrement à court terme sur ces actions précédemment délaissées. »
Préoccupation quant à l’absence de rééquilibrage des portefeuilles
D’un point de vue global, Rosenberg est préoccupé par l’appétit insatiable pour les actions qui crée une pression sur la retraite alors que les investisseurs plus âgés sont fortement pondérés en actions. « Ma plus grande préoccupation est que personne n’a rééquilibré son portefeuille dans cette dernière grande étape du rallye boursier – c’est comme si la diversification était devenue un vilain mot de 15 lettres, » a-t-il déclaré.
Source : www.cnbc.com