Le rapport sur l’emploi de novembre et ses impacts sur le marché des changes
Toute la semaine, les traders attendaient avec impatience la publication du rapport sur l’emploi de novembre pour voir s’il confirmerait la baisse de 25 points de base attendue en décembre. En bref, il semblerait que oui. Bien que les salaires soient restés solides et que les données globales sur les emplois non agricoles aient dépassé les attentes, ce sont les autres indicateurs du rapport qui ont fait vaciller le dollar. Les traders ont observé une hausse du taux de chômage, une baisse du taux de participation et une enquête ménagère faible – avec une importante baisse – comme des raisons de vendre le USD/JPY. Mais avec l’EUR/USD également en baisse, la réaction du dollar n’a pas été aussi nette qu’attendu. La prévision du USD/JPY est susceptible de changer considérablement dans les semaines à venir, avec l’IPC des États-Unis prévu la semaine prochaine, suivi des décisions de la FOMC et de la BoJ la semaine suivante.
Le NFP déçoit
Les données des emplois non agricoles étaient solides et il y a eu des révisions positives des données des deux mois précédents, augmentant l’emploi de 56 000. Cependant, l’enquête ménagère a révélé une importante baisse de 355 000, et le taux de participation est tombé à un plus bas de six mois à 62,5 %. Le taux de chômage a également légèrement augmenté à 4,2 %.
Les gains moyens se sont renforcés, augmentant de 0,4 % par rapport au mois précédent par rapport aux 0,3 % attendus, maintenant le taux sur un an à 4,0%. Cependant, ces nouvelles ont été largement couvertes par les données majoritairement négatives du front de l’emploi.
L’IPC aux États-Unis parmi les temps forts des données de la semaine prochaine
Les données sur l’inflation aux États-Unis (IPC et IPP) seront publiées la semaine prochaine, dernière série de données clés avant la réunion de la Fed la semaine suivante. L’IPC sera publié le mercredi 11 décembre à 13h30 GMT. Suite à la victoire de Trump dans la course à la présidentielle, les investisseurs ont fortement réduit leurs attentes de nouvelles baisses des taux d’intérêt aux États-Unis en 2025. La décision de taux de décembre à venir ne devrait pas être impactée par ce rapport sur l’IPC, sauf en cas de chiffres très élevés. Mais la décision de la Fed d’effectuer des baisses lors de ses réunions initiales de 2025 sera influencée, entre autres temps forts des données, par ce rapport sur l’IPC, bien que l’emploi soit désormais le principal focus de la Fed.
Suite à ce rapport NFP d’aujourd’hui, une baisse de taux de 25 points de base est désormais plus probable que jamais. En effet, la probabilité d’une baisse de taux en décembre est passée à environ 87 %, contre 70 % précédemment, et le USD/JPY a de nouveau chuté à la limite de 150,00 – va-t-il désormais baisser davantage ?
Le yen se renforce avant la décision de la BoJ
L’EUR/JPY a chuté aux côtés de l’USD/JPY, suggérant une hausse généralisée du yen suite au rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis. Ces dernières semaines, le yen s’est renforcé face à la plupart des principales devises, en particulier les dollars des matières premières, l’euro, et dans une moindre mesure, le dollar américain. Cette hausse a été alimentée par la spéculation des investisseurs selon laquelle la Banque du Japon pourrait augmenter ses taux d’intérêt lors de sa dernière réunion de 2024, prévue plus tard ce mois-ci.
Cependant, il y a quelques jours, les commentaires du membre du conseil de la BoJ, Toyoaki Nakamura, ont tempéré cette dynamique. Nakamura adopte une position dovish, appelant à une approche prudente de resserrement de la politique et exprimant des inquiétudes quant à la soutenabilité de la croissance des salaires.
Prévisions techniques USD/JPY : Les niveaux clés à surveiller
Le USD/JPY a de nouveau chuté pour tester la zone de support clé de 149,40-150,00 où il se trouvait au moment de la rédaction. Une clôture en-dessous de cette zone pourrait potentiellement ouvrir la voie aux plus bas de la semaine à 148,65 puis 146,50 – le prochain niveau de support potentiel. Une clôture quotidienne au-dessus ou dans cette zone de support de 149,40-150,00 gardera l’intérêt des acheteurs et nous pourrions voir une reprise potentielle vers la fourchette de résistance de 151,20-152,00. Dans l’ensemble, les probabilités d’une baisse semblent plus élevées, en raison de la chute des rendements des obligations et des attentes quant à une éventuelle hausse de taux de la BoJ dans deux semaines.
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