Analyse financière : Powell s’exprimera à Jackson Hole la semaine prochaine
La semaine prochaine, un discours prononcé dans une petite ville de villégiature des Rocheuses donnera aux investisseurs des éclaircissements sur les perspectives des taux d’intérêt, à un moment où les actions montent en flèche après la tempête des marchés de ce mois-ci. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole à Jackson Hole, dans le Wyoming, pour parler lors d’un symposium économique annuel, seulement trois semaines après une réunion de la Fed en juillet qui a renforcé la confiance des investisseurs en une baisse des taux en septembre. Mais ces attentes en matière de taux d’intérêt ont depuis été bouleversées. Un rapport décevant sur les créations d’emplois dans le secteur non agricole du 2 août a suscité des craintes de ralentissement de la croissance, impliquant des réductions plus importantes et plus fréquentes pour maintenir l’économie à l’abri d’une récession. Cette semaine, cependant, un rapport solide sur les ventes au détail et des données d’inflation plus douces ont contribué à apaiser ces inquiétudes. Maintenant, Powell aura l’occasion de commenter le récent flot de données. Un virage plus accommodant pour s’adapter à toute « faiblesse inattendue » sur le marché du travail, comme l’a souligné Michael Gapen de la Bank of America dans une note cette semaine, a le potentiel de devenir un événement important pour le marché. « Je pense que Jackson Hole va instaurer une tonalité positive dans l’ensemble, car les preuves montrent que les membres du FOMC veulent adopter une vision prospective » a déclaré Tom Lee de Fundstrat à CNBC. Les marchés pourraient déjà avoir plus que intégré les attentes accommodantes. D’ici la fin de l’année, les marchés signalent désormais une baisse significative du taux d’intérêt clé des fonds fédéraux, d’un point complet à 4,25%-4,50%, par rapport aux 5,25%-5,50% actuels. « Chaque fois que le président Powell a l’occasion de parler et de répondre à des questions de manière improvisée, cela pourrait influencer le marché », a déclaré Brian Mulberry de Zacks Investment Management. « Sera-t-il le cas ? Je pense qu’il est très capable de beaucoup dire sans donner d’indications, donc je m’attends à la même chose. » Powell doit s’exprimer vendredi à 10 heures lors du Symposium économique de Jackson Hole, qui réunit des responsables de banques centrales du monde entier pour discuter de questions économiques sous l’égide de la Fed de Kansas City. Le Symposium se déroule du jeudi 22 août au samedi 24 août.
Nouveaux records ou réduction des positions
Les bonnes nouvelles sur le front économique, cette semaine, laissent penser à de nombreux investisseurs que la réaction des actions le 5 août aux résultats décevants du rapport sur les emplois de juillet et à la clôture du carry-trade en yen était largement exagérée. Vendredi, le S & P 500 a enregistré sa meilleure semaine de 2024 en se redressant après la violente correction de la semaine dernière, enregistrant une hausse d’environ 4%. De plus, le S & P 500 semble prêt à atteindre de nouveaux records, maintenant qu’il est à environ 2% du record enregistré en juillet. Les investisseurs optimistes sur une atterrissage en douceur aux États-Unis, où l’inflation ralentit, l’économie continue de croître et de créer des emplois, affirment que le marché s’apprête à recevoir un autre coup de pouce important lorsque la Fed commencera enfin à baisser ses taux d’intérêt. Cet événement pourrait dynamiser les actions, comme en 1995 lorsque la Fed a réussi à opérer un atterrissage en douceur, alors que l’inflation était également en baisse. Dans une note cette semaine, Wells Fargo a déclaré que le S & P 500 avait grimpé de plus de 40% au cours des 18 mois suivant la première baisse du taux de la Fed pendant ce cycle économique. Goldman Sachs a exhorté les investisseurs à « garder la foi » dans l’évitement d’une récession aux États-Unis, tout en recommandant de « continuer à s’opposer aux extrêmes ». Cependant, les observateurs de marché méfiants affirment que les investisseurs devraient se positionner en prévision d’une volatilité accrue. Ils soulignent les fluctuations importantes de l’indice de volatilité CBOE (VIX), également connu sous le nom d’indicateur de peur de Wall Street, comme un signal inquiétant pour les marchés. Le VIX est de retour autour de 15, après avoir franchi les 65 lundi dernier, ce qui suggère que les investisseurs sont revenus à une position à risque. « Nous sommes passés, en une semaine, de presque de la peur, à peut-être même de la complaisance », a déclaré Ken Mahoney, PDG de Mahoney Asset Management. Mahoney estime qu’il est temps pour les investisseurs de vendre après la hausse de cette semaine et de réduire leur exposition aux actions avant plus de volatilité. En particulier, il s’attend à ce que les traders commencent à réduire leur participation dans les actions technologiques méga-cap qui ont récemment augmenté alors que les traders achetaient la baisse. À la clôture de vendredi, Nvidia était maintenant plus de 37% au-dessus de son plus bas du 5 août. Meta Platforms est en hausse d’environ 17%. Tesla a augmenté de plus de 18%. Le Nasdaq, centré sur la technologie, est en hausse de plus de 12%. « Toute personne ayant acheté la semaine dernière, même si c’était un peu moche, pourrait envisager de vendre certaines parties à la hausse », a déclaré Mahoney. « Prenez des bénéfices pour avoir des liquidités lorsque nous aurons ces mauvaises journées, au pluriel, comme nous l’avons eues la semaine dernière, et surtout ce lundi, vous avez des fonds de côté pour réagir. » « Je dis cela parce que certains investisseurs, j’ai l’impression qu’ils sont toujours à 100% investis, et ils n’ont pas la flexibilité lorsque nous avons un mouvement important à la baisse », a ajouté Mahoney. « Vous pouvez faire de la volatilité votre amie ou votre ennemi. »
Semaine à venir
La semaine prochaine, les investisseurs continueront à examiner les données liées aux consommateurs et au marché du travail, avec des données hebdomadaires sur les demandes d’allocations de chômage en cours et initiales, ainsi que des résultats trimestriels de chaînes de magasins comme Target et TJX Companies. La Convention nationale démocrate débute également la semaine prochaine, débutant lundi et se poursuivant jusqu’à jeudi, alors que la campagne pour l’élection présidentielle américaine de novembre prend de l’ampleur. Les minutes de la réunion de juillet du FOMC sont également au programme.
Source : www.cnbc.com