Prévision des rendements boursiers basée sur l’indicateur de préoccupation climatique extrême
Dans le cadre de notre étude, nous utilisons un modèle de prévision pour prédire les rendements excédentaires du marché boursier. Le modèle de régression utilisé est le suivant : $${{R}}_{{t}+1}^{{m}}=\alpha +\delta {{Z}}_{{t}}^{{K}}+{\xi }_{{t}+1}$$. Ici, Rmt+1 représente les rendements excédentaires du marché boursier à t+1 mois. ZKt représente l’indicateur de préoccupation climatique extrême (ECC), cinq prédicteurs de confiance et huit autres prédicteurs économiques au mois t. Empiriquement, nous nous concentrons sur la significativité statistique de la pente estimée δ, et s’il est statistiquement significatif, cela implique que le prédicteur univarié a un effet prédictif sur la prime de risque sur les actions.
Nous examinons également si l’effet de prévision de l’ECC est guidé par des fondamentaux économiques ou des niveaux de confiance du marché. Mathématiquement, un modèle bivarié est employé pour comparer l’exactitude de prédiction de l’ECC avec celle d’autres prédicteurs. Ce modèle est le suivant : $${R}_{t+1}^{m}=\alpha +\beta EC{C}_{t}+\delta {Z}_{t}^{K}+{\varepsilon }_{t+1}$$. ZKt représente l’un des 13 prédicteurs alternatifs, y compris cinq prédicteurs de confiance, BCI, CLI, CCI, CICSI et CPI, et huit prédicteurs économiques, FSI, RV, RSKEW, RKURT, DP, DY, DE et PPI.
Comparaison avec les indicateurs de risque climatique existants
Pour évaluer la prévisibilité de l’ECC, nous comparons la capacité prédictive de l’ECC avec quatre indices de risque climatique existants. Les indices considérés sont l’Indice de Risque Physique Climatique (CPR), l’Indice d’Attention Climatique (CAI), l’Indice d’Impact du Risque Climatique (CRI) et l’Indice de Perception du Risque Climatique (CRP). Les résultats montrent que l’ECC a une forte capacité prédictive pour les rendements du marché boursier et surpasse les quatre indices de risque climatique existants.
Performance de prédiction de l’industrie alternative
Il existe des différences significatives dans l’impact des préoccupations liées au changement climatique sur les rendements boursiers dans différentes industries. Nous examinons l’effet des préoccupations liées au climat extrême sur les différentes industries du marché boursier chinois. Les résultats indiquent que l’ECC a un effet significatif sur la prédiction des rendements dans plusieurs industries, telles que l’industrie de l’hydroélectricité, de la construction et des technologies de l’information.
Comparaison des différences avant et après l’Accord de Paris
Nous analysons la performance prédictive de l’ECC pour les primes de risque financières avant et après la signature de l’Accord de Paris. Les résultats montrent que l’ECC conserve sa capacité prédictive sur les rendements boursiers pour le mois suivant avant et après l’accord, avec des divergences significatives sur des horizons temporels plus longs.
Effet de l’ECC sur la confiance du marché
Nous examinons l’effet des préoccupations climatiques extrêmes sur la confiance du marché. Les résultats suggèrent que l’ECC et les indicateurs de confiance du marché captent des informations distinctes du marché, sans effet significatif de feedback entre eux.
Source : www.nature.com