Projections de croissance des marchés boursiers pour 2025
Les projections récentes pour l’année 2025 indiquent des gains importants sur les marchés boursiers. Selon les estimations médianes, le S&P 500 devrait connaître une hausse d’environ 10% par rapport à son niveau de fin 2024. Certains prévoient même des gains plus importants. La tendance positive des bénéfices des entreprises des dernières années devrait se poursuivre, entraînant ainsi une croissance continue du marché boursier. Toutefois, une question importante mérite d’être soulevée.
Surévaluation du ratio cours/bénéfices
Actuellement, le ratio cours/bénéfices (PE) du S&P 500 se situe déjà près des sommets atteints lors de la bulle des années 1990. Avec un ratio ajusté cycliquement dépassant 38 pour 1, soit plus du double de la moyenne à long terme, et à peine inférieur aux sommets de la bulle de la fin des années 1990, la situation est préoccupante.
Impact de la croissance des bénéfices sur les rendements boursiers
En se basant sur une projection de croissance des bénéfices de 3,5% en 2025 émise par le Bureau du budget du Congrès, il est possible de faire des estimations sur l’évolution du ratio cours/bénéfices à la fin de l’année. Avec une hausse du marché de 10% et une croissance des bénéfices de 3,5%, le ratio PE dépasserait les 40, se rapprochant ainsi du sommet de la bulle des années 1990.
Ces projections sur la croissance des bénéfices montrent une tendance de plus en plus limitée pour les rendements réels des actions. Même en tenant compte des dividendes et des rachats d’actions, le rendement réel demeurerait autour de 3,0%, soit juste au-dessus du rendement des obligations gouvernementales indexées sur l’inflation.
Scénarios alternatifs et perspectives futures
Les scénarios futurs pourraient être impactés par une potentielle redistribution des gains des entreprises vers les profits ou une croissance économique plus rapide que prévue. Cependant, ces hypothèses restent incertaines et leur réalisation improbable.
En cas d’erreurs dans les projections actuelles, une réévaluation des politiques fiscales et économiques pourrait être nécessaire. La réduction des impôts sur les sociétés est évoquée comme une solution possible, mais ses effets sur les rendements boursiers restent à déterminer.
Les projections de gains boursiers futures nécessitent une analyse approfondie des scénarios possibles pour éviter des conclusions trop optimistes ou irréalistes. Les investisseurs doivent rester prudents et bien informés pour prendre des décisions éclairées.
Source : cepr.net