Projections 2025 du USD/JPY : Analyse et Perspectives
Après avoir suivi de près les rendements des bons du Trésor américain en 2024, le taux de change USD/JPY a connu une relation forte qui s’est brusquement effondrée au milieu de l’année. Pendant cette période, le USD/JPY était davantage corrélé à des classes d’actifs plus risquées telles que les actions, suggérant que les flux de carry trade poussaient la paire à la hausse. La baisse des rendements américains a été ignorée alors que le USD/JPY augmentait, mais lorsque la Banque du Japon a continué à relever les taux et que la croissance économique américaine a chuté, cela a déclenché une désintégration agressive du USD/JPY.
Cela ne signifie pas que cela se reproduira, mais si le USD/JPY se déconnecte des rendements des bons du Trésor américain l’année prochaine, cela pourrait signaler une inversion éventuelle.
Futures de taux utiles pour évaluer les configurations
Étant donné l’impact que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont eu sur le USD/JPY l’année dernière, il est intéressant d’évaluer les risques directionnels des rendements à l’avenir. Les contrats à terme sur les notes du Trésor américain à 10 ans, parmi les contrats les plus liquides au niveau mondial, sont utiles à cette fin.
Les signaux peuvent être utilisés pour anticiper des variations de prix comme sur n’importe quel autre marché, offrant un mécanisme pour évaluer les risques directionnels des prix – et des rendements – d’un point de vue à la fois fondamental et technique.
Scénario d’analyse du USD/JPY
Au lieu d’offrir une prévision officielle de la fin du USD/JPY en 2025, il est plus utile d’examiner les scénarios qui pourraient conduire à une hausse, à une négociation latérale ou à une inversion à partir des niveaux actuels. Les indicateurs de prix et de momentum étaient à la hausse à la fin de décembre lorsque ce rapport a été rédigé, suggérant une tendance à acheter les replis et à privilégier les ruptures haussières si ces tendances persistent.
Tel que l’indique le graphique USD/JPY ci-dessous, la rupture baissière contribue à la hausse du USD/JPY.
Menace d’intervention de la BoJ
Enfin, la menace d’intervention de la Banque du Japon mérite attention, car elle s’est produite à plusieurs reprises l’année dernière à la demande du gouvernement japonais. Les responsables japonais signalent fréquemment le risque d’intervention, notamment lors de périodes de faiblesse marquée du yen, mais l’histoire récente suggère que ce ne sont pas les niveaux mais la vitesse des mouvements qui peuvent inciter les menaces verbales à se transformer en achats réels de yens.
Il est important de noter qu’intervenir pendant une période de hausse des rendements des bons du Trésor américain est presque inutile au-delà du très court terme, fournissant simplement de meilleurs niveaux pour les haussiers pour réintégrer le marché. La BoJ n’a pas de réserves étrangères illimitées à gaspiller en combattant les fondamentaux, donc une intervention pendant une période de baisse des rendements américains serait probablement beaucoup plus efficace et durable sur les marchés.
Source : www.cityindex.com