Réformes majeures du régime de cotation au Royaume-Uni
La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a publié aujourd’hui ses réformes tant attendues du régime de cotation du Royaume-Uni, conçues pour revigorer les marchés de capitaux britanniques et rendre le régime de cotation plus compétitif à l’international.
Principaux changements
Les principaux changements incluent :
- Mergeant les segments de cotation premium et standard de la Bourse de Londres (LSE) pour créer une seule entrée sur le marché britannique, la catégorie Equity Shares (Commercial Company) (ESCC).
- Suppression des exigences d’un historique financier et de revenus sur trois ans ainsi que d’une déclaration de fonds de roulement « propre » comme conditions à la cotation.
- Permettre aux personnes physiques et aux investisseurs institutionnels de détenir des droits de vote super majoritaires selon des structures d’actions à double classe. C’est un changement plus radical que celui précédemment proposé par la FCA et permettra aux investisseurs tels que les fonds de capital investissement de détenir de tels droits de vote super majoritaires jusqu’à 10 ans.
Raisons des réformes
Comme largement documenté, il y a eu des préoccupations concernant le manque de compétitivité sur le marché britannique. Le nombre de sociétés cotées au Royaume-Uni a diminué d’environ 40 % depuis 2008. Entre 2015 et 2020, le Royaume-Uni ne représentait que 5 % des introductions en bourse (IPO) au niveau mondial. Les sociétés ont opté pour des cotations dans d’autres juridictions (notamment les États-Unis) et il y a eu une tendance récente des sociétés déjà cotées au Royaume-Uni de s’introduire également en bourse aux États-Unis et/ou de signaler leur intention de déplacer leurs cotations principales aux États-Unis.
Les réformes des règles de cotation visent à répondre à ces problèmes et font partie d’un ensemble plus large de réformes visant à accroître les investissements au Royaume-Uni. Rachel Reeves, la nouvelle chancelière du Royaume-Uni, a déclaré que « ces nouvelles règles représentent une première étape significative vers la revitalisation de nos marchés de capitaux, en alignant le Royaume-Uni sur ses homologues internationaux et en garantissant que nous attirons les entreprises les plus innovantes pour se coter ici ».
Source : www.jdsupra.com