La règle Sahm : un indicateur de récession économique ?
Dans un contexte de chômage historiquement bas, une augmentation rapide pourrait signaler une détérioration des conditions économiques. C’est là que la fameuse règle Sahm intervient.
Qu’est-ce que la règle Sahm ? Elle stipule que lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage augmente d’au moins un demi-point par rapport à son point le plus bas au cours des 12 mois précédents, une récession est enclenchée. Cette règle aurait prédit chaque récession depuis 1970.
Sur la base des dernières données sur le chômage du rapport mensuel du département du Travail publié vendredi, l’écart entre les deux est passé de 0,37 en mai à 0,43 en juin. Nous sommes donc au plus haut niveau depuis mars 2021, alors que l’économie se remettait encore du crash induit par la pandémie.
Les inquiétudes de la créatrice de la règle Sahm
La créatrice de la règle, Claudia Sahm, a expliqué que même à partir de niveaux bas, une augmentation du taux de chômage peut déclencher une boucle de rétroaction négative qui conduit à une récession. Cependant, elle a souligné que la pandémie a pu provoquer tant de perturbations dans l’économie et le marché du travail que des indicateurs comme la règle Sahm basée sur le chômage pourraient actuellement être moins pertinents.
Malgré cela, Sahm a averti que la Réserve fédérale risque de plonger l’économie dans une récession en continuant de ne pas réduire les taux. Elle a également critiqué la position de Jerome Powell, président de la Fed, en soulignant qu’il devrait plutôt se concentrer sur le taux de variation du marché du travail.
Les perspectives de Wall Street
Malgré les préoccupations concernant une éventuelle récession, Wall Street adopte une vision plus optimiste en se référant aux prédictions généralisées de récession de l’année dernière qui se sont révélées fausses, ainsi qu’à l’essor de l’intelligence artificielle qui alimente une vague d’investissements et de croissance des bénéfices.
Le gestionnaire de portefeuille principal de Neuberger Berman, Steve Eisman, a souligné le dynamisme accru de l’économie américaine, notamment grâce à une augmentation des dépenses d’infrastructure. Il a indiqué que l’économie américaine est plus dynamique que jamais dans son histoire.
Source : fortune.com