Rebondissement des taux des bons du Trésor américain
Les rendements des bons du Trésor gouvernementaux ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis le milieu de l’été mercredi, le marché des obligations poursuivant son mouvement surprenant après la baisse des taux de la Réserve fédérale le mois dernier. L’élection de novembre pourrait exercer une pression supplémentaire sur les obligations, un investisseur milliardaire ayant lancé un avertissement sévère sur l’avenir financier du gouvernement.
Principaux Faits
Les rendements de l’obligation du Trésor américain à 10 ans ont atteint leur niveau le plus élevé depuis le 25 juillet, atteignant 4,26% en matinée, tandis que le rendement de l’obligation gouvernementale à 2 ans est monté à son plus haut niveau depuis le 19 août, à 4,07%, selon les données de CNBC.
Cela marque une hausse presque spectaculaire des rendements des obligations après la réduction de 0,5 point de pourcentage du taux cible des fonds fédéraux par la Fed le 18 septembre. Les obligations du Trésor servant de proxy pour les attentes du marché en matière de politique monétaire, les investisseurs anticipent désormais des taux d’intérêt plus élevés dans les années à venir qu’avant la baisse drastique des taux de la Fed.
Les rendements de l’obligation de 2 ans ont augmenté par rapport à environ 3,65% juste avant la baisse de la Fed et les rendements de l’obligation de 10 ans ont augmenté par rapport à environ 3,6%.
Les rendements des obligations plus élevés signifient des valeurs d’obligations existantes plus basses car les investisseurs exigent un paiement annuel plus élevé pour détenir de la dette gouvernementale, et des rendements plus élevés des obligations gouvernementales se répercutent dans l’économie plus large car ils servent de base pour de nombreux types de prêts, y compris les emprunts d’entreprises – voyez la vente massive d’actions de cette semaine liée à des rendements plus élevés – et les emprunts des consommateurs comme les prêts hypothécaires, qui ont atteint un niveau record la semaine dernière.
Préoccupations Principales
« Nous allons être très rapidement à court d’argent si nous ne prenons pas au sérieux nos problèmes de dépenses », a déclaré le milliardaire gestionnaire de hedge fund Paul Tudor Jones à CNBC mardi, mettant en garde contre le fait que les États-Unis devront « gonfler pour s’en sortir » de la dette nationale croissante, inversant les progrès récents en matière d’inflation et entraînant ainsi des attentes de taux d’emprunt plus élevés à long terme.
À surveiller
Il y a des raisons de croire que l’élection pourrait exercer une pression supplémentaire à la hausse sur les obligations, car les résultats pourraient déterminer si les emprunts fédéraux augmentent. Les stratèges de JPMorgan Chase prévoient des rendements à 10 ans plus élevés à la suite de trois des quatre scénarios d’élection fédérale : une victoire de l’ancien président Donald Trump accompagnée de chambres du Congrès divisées, une victoire de Trump avec une Chambre et un Sénat républicains, une victoire de la vice-présidente Kamala Harris avec un Congrès divisé et une victoire de Harris avec une Chambre et un Sénat démocrates. JPMorgan estime qu’une victoire de Harris avec un pouvoir législatif divisé n’aurait aucun impact sur le rendement à 10 ans, une victoire de Trump avec un Congrès divisé l’augmenterait de 10 points de base, un balayage démocrate entraînerait une augmentation de 20 points de base et un balayage républicain causerait une augmentation de 40 points de base, envoyant le rendement à 10 ans à environ 4,6%, un niveau jamais atteint depuis mai et plus élevé que jamais entre 2008 et 2022.
Source : www.forbes.com