A la découverte des prévisions pour les marchés boursiers
Au cours du dernier siècle, aucune classe d’actifs n’a été plus performante que les actions. Alors que les obligations du Trésor, l’immobilier et diverses matières premières, telles que l’or, l’argent et le pétrole, ont donné des rendements positifs, rien n’a égalé le rendement annualisé apporté par les actions. Grâce à la révolution de l’intelligence artificielle (IA), à l’euphorie des scissions d’actions et à des bénéfices d’entreprises plus forts que prévu, le récent rallye haussier de Wall Street a célébré son deuxième anniversaire. Les indices boursiers majeurs, tels que le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite, ont atteint plusieurs records de clôture en 2024. Cependant, l’histoire nous apprend également que les actions ne montent pas en ligne droite. Bien qu’aucune mesure ou indicateur ne puisse prédire avec précision les mouvements directionnels à court terme dans les principaux indices boursiers avec une exactitude de 100 %, cela n’empêche pas les investisseurs de rechercher des événements et des outils de prévision fortement corrélés aux avancées ou aux reculs du Dow Jones, du S&P 500 et/ou du Nasdaq Composite. En ce moment, un outil de prévision presque sans faille offre un avertissement inquiétant pour Wall Street que les investisseurs seraient avisés de ne pas ignorer.
L’indicateur de probabilité de récession de la Fed de New York
Il y a presque six décennies que cet outil de probabilité était incorrect. Pendant plus d’un an, nous avons examiné un certain nombre d’événements corrélés et d’indicateurs prédictifs qui ont, jusqu’à présent du moins, incorrectement prévu un déclin à venir dans le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq Composite. Cela inclut le premier déclin notable de l’offre de monnaie M2 aux États-Unis depuis la Grande Dépression, un important déclin de l’indice économique avancé du Conference Board (LEI) et l’un des ratios cours/bénéfices Shiller S&P 500 les plus élevés lors d’un marché haussier continu, lorsqu’ils ont été testés sur 153 ans. Cependant, l’outil de prévision pratiquement infaillible qui annonce des problèmes pour l’économie américaine, et par conséquent pour les trois principaux indices boursiers de Wall Street, est l’indicateur de probabilité de récession de la Réserve fédérale de New York. Cet outil examine l’écart (différence de rendement) entre l’obligation du Trésor à 10 ans et le bon du Trésor à trois mois pour calculer la probabilité qu’une récession aux États-Unis se forme dans les 12 prochains mois. Habituellement, la courbe des rendements du Trésor est ascendante vers la droite. Cela signifie que les obligations arrivant à échéance dans 10 ou 30 ans vont offrir des rendements plus élevés que les bons du Trésor arrivant à échéance dans un an ou moins. Cependant, de temps en temps, la courbe des rendements s’inverse, où les bons à court terme affichent des rendements plus élevés que les obligations à long terme. Les inversions sont généralement un signe de scepticisme des investisseurs quant à la santé de l’économie américaine.
Les prévisions pour l’économie et les marchés boursiers
L’écart entre les rendements des obligations du Trésor à 10 ans et à trois mois est à l’envers depuis assez longtemps. Selon l’outil de prévision de récession de la Fed de New York, il y a une probabilité de 57.05 % que les États-Unis entrent en récession d’ici septembre 2025. Gardez à l’esprit que cet outil de prévision s’est déjà trompé. En octobre 1966, la probabilité d’une récession aux États-Unis dans les 12 prochains mois dépassait 40 % mais ne s’est jamais concrétisée. Bien que chaque inversion de la courbe des rendements ne soit pas suivie d’une récession, chaque récession aux États-Unis depuis la Seconde Guerre mondiale a été précédée par une inversion de la courbe des rendements.
Vous vous demandez peut-être quel outil de prévision pour l’économie américaine a à voir avec le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite. Une étude publiée en 2023 par la Bank of America Global Research a révélé qu’environ deux tiers des baisses du pic au creux du S&P 500 depuis 1929 se sont produites après, et non avant, qu’une récession aux États-Unis ne soit déclarée. Même si le marché boursier ne reflète pas l’économie américaine, une récession devrait faire baisser les bénéfices des entreprises. À terme, cela serait une mauvaise nouvelle pour Wall Street et ses principaux indices boursiers.
Source : longportapp.com