La règle de Sahm : un indicateur de récession économique
Durant les derniers mois, la « règle de Sahm » est devenue un élément omniprésent des discussions entourant des sujets tels que l’économie, le chômage et la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Créée en 2019 par l’économiste Claudia Sahm, la règle de Sahm visait à établir un indicateur de récession indépendant des comités et de la politique. Cette règle repose sur l’un des éléments fondamentaux que toutes les récessions partagent : l’augmentation du chômage. Le 2 août, jour du rapport sur l’emploi de juillet, la règle de Sahm a été déclenchée, laissant penser à beaucoup que nous entrons en récession.
Qu’est-ce que la règle de Sahm?
La règle de Sahm est simple et directe, ce qui renforce son utilité en tant qu’indicateur de santé économique et d’emploi. Elle stipule que l’économie est en récession ou est en train d’y entrer lorsque le taux de chômage moyen sur trois mois est supérieur de 0,5 point de pourcentage au taux moyen des trois mois précédents sur une période d’un an.
Comment la règle de Sahm se distingue-t-elle des autres indicateurs de récession?
Contrairement à de nombreux autres outils de prédiction de récessions, la règle de Sahm n’est en aucun cas un outil de prédiction. Selon Claudia Sahm, sa règle vise à montrer qu’une récession pourrait être imminente, afin que la Réserve fédérale et d’autres autorités gouvernementales puissent commencer à réagir.
Claudia Sahm explique que les critères de mesure étaient de utilizar un formule simple et très précise basée sur une statistique bien connue et déclenchée tôt lors d’une récession. Selon ses recherches, cette règle a été déclenchée tôt dans chaque récession depuis 1970, sans exception.
Pourquoi la règle de Sahm est-elle importante?
Après 27 mois consécutifs de chômage inférieur à 4% (février 2022 à avril 2024), le chômage a augmenté ces trois derniers mois. La rapidité de cette augmentation est ce sur quoi la règle de Sahm se concentre le plus, plutôt que sur le nombre absolu rapporté.
En mai, le chômage était de 4,0% pour la première fois depuis janvier 2022. C’est toujours un chiffre historiquement bas et bien inférieur à la moyenne de 5,69% depuis 1948. Cependant, depuis mai, le chômage n’a cessé d’augmenter et a atteint 4,3% dans le rapport de juillet, dépassant le seuil de la règle de Sahm pour une hausse de 0,5 point de pourcentage sur le taux de chômage moyen sur trois mois.
Comment les investisseurs devraient-ils réagir?
Il n’est pas encore temps de paniquer ni de prédire l’arrivée imminente de la catastrophe, même si (ou quand) les marchés continuent de répondre de manière négative. Il est important de se rappeler qu’aucun indicateur n’est parfait, car de nombreuses mesures de notre économie ne le sont pas non plus.
Aucun point de données ne peut être utilisé isolément pour élaborer ou modifier une thèse d’investissement. Plus de données économiques seront disponibles dans les mois à venir, ce qui nous donnera plus de certitude quant à la direction de l’économie et à la manière dont les décideurs politiques réagiront.
Source : www.kiplinger.com