Les propositions de réforme de la structure des marchés boursiers par la SEC
Lors de son agenda de printemps 2024, la Securities and Exchange Commission a annoncé son intention de finaliser ses propositions de réforme de la structure des marchés, initialement présentées en décembre 2022, en octobre de cette année. Cette date butoir fixée par la SEC n’a pas de valeur contraignante.
Les propositions de la SEC à finaliser
En décembre 2022, la SEC a émis quatre propositions visant à modifier la structure du marché des actions. La première, finalisée en mars 2024, exigera des courtiers/dealers de divulguer davantage de données sur la qualité de l’exécution de leurs ordres d’actions, à partir de 2026. Les trois autres propositions sont encore en attente de finalisation par le régulateur et comprennent notamment une règle visant à réduire certains incrémentations de prix d’actions à des montants sub-penny, un nouveau standard de meilleure exécution appliqué par la SEC et une règle créant des enchères obligatoires pour les grossistes pour les ordres d’actions de détail.
Les amendements à la règle finalisée 605, exigeant une meilleure qualité de l’exécution des ordres, ont reçu le plus de soutien de l’industrie des quatre propositions et ont été adoptés par la commission avec un vote unanime de 5-0.
Les propositions controversées
Les trois autres règles suscitent plus de controverses. Les réactions à la proposition sur les incrémentations de prix, permettant à certaines actions de fixer leur prix en incréments sub-penny sur les bourses, ont été mitigées mais globalement positives si les incréments étaient de demi-penny ($.005). Selon la SEC, elle a l’intention d’« adopter des incrémentations de prix minimums variables pour la cotation et la négociation des actions NMS, de réduire les caps des frais d’accès et d’améliorer la transparence des ordres au meilleur prix. »
John Ramsay, responsable des politiques de marché de l’IEX, déclare qu’il semble y avoir une attente générale à ce que la SEC avance avec ces changements plus tard dans l’année. Les deux autres propositions, visant à promouvoir la concurrence et la transparence, sont largement opposées par les acteurs de l’industrie, qui estiment qu’elles sont contraignantes et superflues.
Conclusion sur les propositions de la SEC
En somme, les propositions de réforme de la structure des marchés boursiers par la SEC soulèvent des enjeux importants dans l’industrie financière. Il reste à voir comment ces initiatives impacteront les opérations sur les marchés boursiers dans les années à venir.
Source : www.ai-cio.com