Le marché des changes : le Forex
Le marché des changes – également connu sous le nom de Forex – est le plus grand et le plus liquide au monde, avec des milliards de dollars américains échangés quotidiennement. Il est le plus largement impacté par les fluctuations des taux d’intérêt des devises, le rendant plus volatile que le marché boursier en raison de la multitude de facteurs économiques et socio-politiques qui l’impactent directement.
Les influences des politiques monétaires et fiscales
Les politiques monétaires et fiscales sont les principaux facteurs influençant les marchés des changes et des actions, jouant un rôle central dans la définition de la force d’une devise. La politique monétaire concerne les activités des banques centrales qui dictent la quantité de monnaie imprimée et de crédit dans une économie. En revanche, la politique fiscale se réfère à un ensemble de règles établies par le gouvernement concernant la taxation et les dépenses publiques pour réguler les activités économiques.
Utilisées conjointement pour réguler l’activité économique, elles emploient des outils différents pour accélérer ou ralentir la croissance afin d’éviter que l’économie ne ralentisse ou ne surchauffe, selon le cas.
Impact sur les taux d’intérêt, l’inflation et la masse monétaire
Pour garantir la stabilité économique, les banques centrales fixent des objectifs d’inflation. Elles ajustent la masse monétaire en achetant et vendant des titres sur le marché ouvert. Ces actions ont un impact sur les taux d’intérêt à court terme, qui à leur tour influent sur les taux à plus long terme et sur l’économie dans son ensemble.
Lorsque les banques centrales baissent les taux d’intérêt, cela s’appelle un assouplissement de la politique monétaire ou une position « colombe ». Cela encourage les dépenses des consommateurs, l’investissement et l’activité commerciale en rendant l’emprunt moins cher.
Quantitative easing et tightening : comment ça influence la force des devises ?
Le quantitative easing (QE) et le tightening (QT) sont considérés comme des outils de politique monétaire non conventionnels utilisés pour gérer la liquidité. À travers le QE, les banques centrales renforcent leur bilan en achetant des titres, y compris des obligations gouvernementales et d’entreprises, pour injecter du capital dans l’économie. Bien que cela puisse stimuler la croissance économique, le QE peut également entraîner une dépréciation de la monnaie en raison de l’augmentation de la masse monétaire.
En revanche, le QT implique de réduire le bilan des banques centrales en vendant des titres ou en les laissant arriver à échéance sans remplacement. Cela conduit à des taux d’intérêt plus élevés et une monnaie plus forte.
Émission d’obligations et programmes de rachat de la dette
Les banques centrales utilisent également l’émission d’obligations et des programmes de rachat de la dette pour contrôler la force d’une devise. Ces mesures sont souvent utilisées aux côtés du QE et du QT pour lutter contre un excès de liquidité ou augmenter la liquidité.
Lors de la pandémie de COVID-19, la Banque d’Angleterre (BoE) a lancé ses programmes de rachat de la dette pour relancer l’économie, affaiblissant ainsi la livre sterling à mesure que l’offre de monnaie augmentait.
De manière similaire, le Programme d’Achat d’Actifs (APP) de la BCE en 2015 a injecté des milliards d’euros dans l’économie, stimulant la confiance des consommateurs tout en mettant la pression sur la monnaie unique.
Source : www.forexlive.com