Le yen japonais en chute libre, les actions japonaises à des sommets records
Le yen japonais a atteint des creux historiques cette semaine tandis que les actions japonaises ont atteint de nouveaux sommets, suscitant des inquiétudes quant à la position politique de la Banque du Japon (BOJ).
La dégringolade du yen et l’envolée des actions
La divergence prolongée des taux entre les États-Unis et le Japon, alimentée par les retards dans les baisses de taux, a accentué la récente chute du yen dépassant les 160 par rapport au dollar. Il a atteint 161 jeudi après avoir chuté à un plus bas de 38 ans par rapport au dollar américain et à un creux historique par rapport à l’euro la veille.
Les interventions monétaires des autorités japonaises se sont révélées vaines jusqu’à présent.
En revanche, les actions japonaises ont atteint un niveau record, l’indice Tokyo Price Index (TOPIX) clôturant à 2 898 points jeudi, dépassant son pic de l’ère de la bulle en décembre 1989, soutenu par un yen faible. Le Nikkei 225 a également atteint un niveau record.
Les implications pour les investisseurs
Alors que le marché scrutait la trajectoire du yen et son impact sur les actions japonaises et la croissance économique, les opinions divergeaient sur le fait qu’une monnaie plus faible serait un vent arrière ou un obstacle pour le marché.
AsianInvestor a demandé aux gestionnaires d’actifs d’évaluer le chemin du yen et ses répercussions sur les stratégies d’investissement au Japon et dans la région, alors que le débat s’intensifie.
Les perspectives des experts
Nous maintenons une neutralité à l’égard du yen japonais (JPY). Malgré sa valorisation très attractive, la monnaie est confrontée à des défis importants en raison du rendement négatif. Bien que l’écart de taux d’intérêt nominal entre les États-Unis et le Japon se soit réduit, l’écart de rendement réel reste important.
Nous anticipons que la BOJ mettra en œuvre une hausse de 15 points de base à 0,25 % lors de la réunion de politique monétaire de juillet et commencera progressivement à réduire ses achats d’obligations du gouvernement japonais à partir d’août.
Cependant, ce rythme graduel de normalisation de la politique monétaire ne devrait pas apporter un soutien suffisant au JPY. Selon nous, le seul catalyseur d’appréciation du JPY semble être une position plus accommodante de la Réserve fédérale américaine que ce qui est actuellement prévu.
Source : www.asianinvestor.net