Une analyse pointue sur le S&P 500
Le S&P 500 pourrait perdre un quart de sa valeur l’année prochaine, d’après Stifel. L’indice de référence semble pris dans une « manie », ont déclaré les stratèges de la firme dans une note. Les investisseurs pourraient être impactés à long terme, car les manies conduisent généralement à de faibles rendements dans la décennie suivante.
Des prévisions inquiétantes pour les marchés
Le S&P 500 semble être pris dans une nouvelle « manie », et les investisseurs pourraient voir une forte baisse de l’indice de référence l’année prochaine, selon Stifel. Les stratèges de la firme ont pointé du doigt les valorisations élevées, avec le S&P 500 enregistant une série de records cette année grâce à l’amélioration des perspectives économiques, aux attentes de réductions des taux de la Fed et à l’engouement pour l’intelligence artificielle. Cependant, l’indice de référence ressemble désormais aux quatre dernières manies qui se sont produites, comparant l’environnement d’investissement actuel au boom boursier de la pandémie, à la bulle Internet et aux hausses boursières des années 1920 et de la fin du XIXe siècle. Les profits de croissance « en excès de la valeur » sur le marché actuel semblent « presque exactement les mêmes » que ceux qui ont précédé le krach boursier de 1929, a ajouté la firme.
Une analyse historique de Stifel sur le S&P 500
Le S&P 500 semble être la cinquième manie boursière, selon une analyse de Stifel couvrant les 139 dernières années.
« Nous avons examiné de près le marché des actions et sommes arrivés à la même conclusion incrédule. Malgré toute l’optimisme pour un atterrissage en douceur et des baisses de taux de la Fed, le S&P 500 en hausse de presque 40% en glissement annuel a simplement dépassé les attentes », ont déclaré les stratèges dans une note. Si le S&P 500 suit le chemin d’une « manie classique », cela implique que l’indice de référence rallie environ 6 400 avant de retomber à 4 750 l’année prochaine, ont déclaré les stratèges. « Bien sûr, nous pouvons choisir les données les plus élevées et appliquer le niveau de valorisation cycliquement ajusté le plus excessif des 35 dernières années pour montrer une hausse de près de 10% supplémentaire, mais cette même analyse d’un siècle de manies ramène également le S&P 500 en 2025 au niveau de 2024 (en baisse de 26% par rapport à ce pic potentiel) », a ajouté la note. Les actions pourraient être challengées l’année prochaine en raison des incertitudes autour des baisses de taux de la Fed, ont suggéré les stratèges. Alors que la Fed a signalé plus de baisses à venir, les banquiers centraux risquent également de compromettre leurs objectifs d’inflation s’ils baissent les taux trop tôt. « La conclusion… est que si la Fed baisse les taux en 2025 en l’absence de récession (deux baisses cette année ne comptent pas), ce serait une erreur, les investisseurs en payant le prix fin 2025 / 2026, sur la base des précédents historiques », ont écrit les stratèges. Les investisseurs pourraient être impactés à long terme, ont-ils ajouté, en se référant aux manies précédentes, qui ont historiquement conduit à de faibles rendements boursiers au cours de la décennie suivante. « Ou du moins, cela a été le cas pour les trois dernières générations, les manies étant aussi perturbatrices pour les marchés de capitaux à la baisse qu’elles sont euphoriques à la hausse », ont-ils déclaré. Quelques autres prévisionnistes de Wall Street ont également affirmé que les actions semblaient surévaluées, mais les investisseurs restent généralement optimistes quant aux perspectives des actions, notamment en prévoyant davantage de baisses de taux d’ici 2025.
Source : markets.businessinsider.com