Marchés boursiers : la tempête de Tokyo
Pendant les crises majeures des marchés, les prédictions des analystes fusent comme des sushis sur un tapis roulant à Tokyo, certains n’hésitant même pas à murmurer les mots redoutés : « Black Monday à Tokyo ». Alors que nous sommes tous mobilisés en mode contrôle de la chute, le débat fait rage pour savoir si la baisse des actions à Tokyo est réellement l’étincelle qui a mis le feu aux poudres.
Cependant, malgré l’incertitude, il semble y avoir assez de peur dans le système pour que le TOPIX plonge encore plus dans la volatilité. C’est un peu comme regarder en rediffusion au ralenti une chute dans un marché bondé : vous savez qu’il y a de la place pour plus de chaos, mais vous n’êtes pas sûr combien d’étagères peuvent tenir avant que tout se retrouve par terre.
Les prémices de l’avalanche financière
Comment cette boule de neige financière a-t-elle commencé à dévaler la pente ? Tout a commencé avec le renforcement du yen – un mouvement sur lequel nous avons suggéré de se positionner juste avant que la Banque du Japon (BOJ) décide de procéder à une hausse. Ce yen plus fort a déclenché une réaction en chaîne, provoquant un dénouement mondial des opérations de carry trade qui ont incité le VIX à entrer en action. Ah, le VIX, notre chien de garde impitoyable, toujours prêt à sonner l’alarme.
À partir de là, la tourmente du marché s’est transformée en une avalanche à part entière, propulsée non pas par une, mais par deux attaques baissières. Et si l’on ajoute les déceptions des bénéfices du secteur high-tech à ce mélange, c’est la cerise sur le gâteau. Chaque facteur a amplifié les autres, transformant un glissement gérable en une chute frénétique sur les pentes financières.
Les récentes turbulences sur le marché de Tokyo
Les récentes secousses du marché de Tokyo sont attribuées à quelques mouvements inattendus : une hausse surprise de 0,15 point de base des taux, le flottement d’essais de resserrement quantitatif (QT) et un yen soudainement renforcé. Malgré cela, les rendements des obligations japonaises à 10 ans s’établissent toujours en dessous de 1,0, ce qui place la séance de pleurs dramatique du marché dans une situation de surenchère.
De notre point de vue, le véritable catalyseur de la séquence baissière s’est produit aux États-Unis jeudi dernier. Les investisseurs se sont jetés sur les actions américaines comme s’il n’y avait pas de lendemain, portés par la douce promesse de baisses de taux imminentes. Cependant, il y a une fine limite – une mince ligne de démarcation, en fait – entre les baisses de taux dans le cadre d’un atterrissage en douceur désinflationniste (que les marchés adorent) et les baisses découlant d’une économie qui commence à montrer des signes de faiblesse (que les marchés n’apprécient décidément pas). La semaine dernière, l’équilibre a basculé de manière assez spectaculaire vers ce dernier scénario, provoquant un changement soudain de sentiment des investisseurs et de la dynamique du marché.
Source : www.fxstreet.com