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Le dollar canadien a simplement terminé l’année au-dessus du niveau de 1,4000 pour la première fois depuis 2002. Cela ne signifie pas qu’il n’y a pas eu de tests au-dessus de ce prix depuis lors et il y a eu deux épisodes distincts au cours de la dernière décennie. Cependant, le niveau de 1,4000 reste un point majeur sur le graphique et la tendance haussière récente a montré un certain degré de cohérence qui doit être respecté alors que nous avons ouvert l’année au-dessus de ce prix pour la première fois en deux décennies pour l’USD/CAD.
USD/CAD Mensuel Chart
Le niveau de 1,4000 a montré une résistance vers la fin de cette année-là. Mais en janvier 2016, le prix a bondi au-dessus et a continué de grimper jusqu’à atteindre un sommet le 20 janvier, établissant un plus haut de 1,4690. À la fin de ce mois-là, le taux était déjà passé sous le niveau de 1,4000, exposant une longue mèche supérieure sur cette bougie qui a conduit à une forte inversion pour les trois mois suivants, le prix trouvant finalement un support autour du niveau de 1,2500 au début du mois de mai.
Le prochain test de 1,4000 est apparu dans le contexte de la Covid, alors que le dollar américain gagnait du terrain, porté par les flux de refuge. À l’instar de l’épisode précédent, 1,4000 a montré une résistance à court terme avant que les taureaux ne prennent finalement le contrôle du niveau. Cette percée a duré jusqu’à ce qu’un sommet soit atteint à 1,4668.
Cet épisode a également montré une inversion agressive mais, cette fois, il a fallu quelques mois avant que les baissiers ne laissent finalement le niveau de 1,4000 derrière eux, et une fois qu’ils ont pris le contrôle, ils ont pu descendre jusqu’au niveau de 1,2000 (avec un plus bas en 2021 à 1,2007).
Cela met en lumière le caractère de réversion à la moyenne et borné de la paire au cours de la dernière décennie, car c’est en janvier 2015 que l’USD/CAD a commencé à grimper au-dessus du niveau de 1,2000. Cela ne garantit bien sûr pas que la fourchette se maintiendra – mais cela apporte un contexte important alors que nous entamons une nouvelle année, sur laquelle je vais extrapoler ci-dessous.
USD/CAD Graphique Hebdomadaire
Je suivais de près ce thème au quatrième trimestre car c’était la menace initiale de tarifs du président élu Trump qui semblait vraiment exciter les taureaux de l’USD/CAD. Mi-décembre, il semblait même y avoir quelque chose de jovial autour de la question, Trump appelant le Canada le 51e État américain, et qualifiant le Premier ministre canadien Justin Trudeau de ‘gouverneur’. Mais qu’il s’agisse de sarcasme ou non, les marchés abhorrent l’incertitude, et comme l’a noté Tiff Macklem lors de la baisse de taux de 50 points de base de la Banque du Canada en décembre, cela introduisait une incertitude brutale. Les investisseurs et les marchés abhorrent généralement l’incertitude et compte tenu de la vulnérabilité de l’économie canadienne à une telle menace, il est raisonnable d’imaginer que la majeure partie de la récente percée a été motivée par cette perspective.
Après tout, il y a une raison pour laquelle l’USD/CAD a une propension à osciller et c’est l’important partenariat commercial transfrontalier qui partage souvent à la fois des avantages et des coûts : ce qui est bon pour les États-Unis a souvent un potentiel partagé avec le Canada et réciproquement. Et à mesure que les États-Unis sont devenus de plus en plus mondialisés, cet effet n’a fait que s’accentuer, comme en témoigne la dernière décennie de comportement de range de l’USD/CAD.
Cela dit, je pense qu’il est toujours important de ramener de tels scénarios à la mesure de marché la plus importante pour les traders, et c’est le prix. Et pour l’instant, la tendance haussière reste forte et agressive et il n’y a pas encore de perspective de retournement vers le contexte plus long terme de réversion à la moyenne de l’USD/CAD.
Source : www.forex.com