Le marché des indices boursiers : vers une nouvelle ère de forte volatilité ?
Il est rare de voir l’indice de volatilité Cboe – le ‘baromètre de la peur’ du marché – grimper au-dessus de 25, encore moins de 65. Lorsque cela se produit, cela suggère que les craintes sont exceptionnellement élevées en se basant sur les prix en temps réel des options de l’indice S & P 500. Le ‘VIX’ a brièvement touché 65 avant de reculer lors des transactions de lundi. Les pics de volatilité du VIX sont souvent angoissants pour les investisseurs car cela signifie que le S & P 500, qui est en corrélation inverse, se négocie à la baisse, dans ce cas jusqu’à 4,2 % en intraday. Un pic de volatilité de cette ampleur ne s’était pas produit depuis 2020, lorsque le déclin lié à la COVID-19 dans le S & P 500 était en cours. C’était à l’époque où le marché traversait une période de forte volatilité. Nous pensons qu’une nouvelle période de forte volatilité est à nos portes, la période prolongée de faible volatilité qui l’a précédée arrivant à une fin abrupte. Ce n’est pas nécessairement un indicateur baissier à long terme pour le S & P 500, mais cela nous indique de nous attendre à davantage de replis et de corrections alors que la tendance haussière devient plus graduelle.
Dans l’article du mois de Mai, nous avons évoqué avec nos clients et nos suiveurs la possibilité d’une période de forte volatilité, et comme le montre le graphique mensuel du VIX, heureusement, ces périodes tendent à être plus courtes que les régimes de faible volatilité. Ayant bénéficié de l’un de ces derniers depuis décembre 2022, ou la fin du cycle baissier de 2022, il n’est pas surprenant de s’attendre à au moins une pause temporaire dans le cycle. Le nouveau croisement mensuel du MACD suggère que le VIX devrait établir un support plus élevé pendant 9 mois ou plus.
Quelles conséquences pour le marché ?
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ? Que signifie tout cela pour le S & P 500 ? Étant donné que la volatilité élevée est souvent associée à un marché émotionnellement chargé, nous pouvons supposer que le S & P 500 connaîtra davantage de replis, voire des corrections (supérieures à 10 %), et que la forte tendance haussière prendra une pente plus progressive. La seule indication que nous avons est le repli actuel, ainsi qu’une indication de contre-tendance sur le graphique mensuel du S & P provenant des indicateurs DeMARK soutenant quatre mois de consolidation. Si nos mesures de suivi de tendance à long terme venaient à se détériorer derrière le S & P 500, nous serions plus enclins à réduire notre exposition. Sinon, nous recommandons généralement de rester avec des positions longues de base, en réduisant les expositions plus opportunistes / high-beta. Un rebond dans le S & P 500 (c’est-à-dire, un repli du VIX) peut être utilisé pour couvrir partiellement l’exposition dans une perspective top-down.
Source : www.cnbc.com