Impact de la décision de la Banque du Japon sur les marchés boursiers mondiaux
La semaine dernière, les marchés boursiers japonais ont connu leur pire journée depuis 1987, avec l’indice Nikkei 225 chutant de 12,4 %. Les marchés américains, qui étaient déjà sous pression la semaine précédente en raison d’un rapport sur l’emploi faible, ont également reculé d’environ 3 % ce jour-là. Plusieurs facteurs étaient en jeu, notamment l’annonce de la banque centrale du Japon signalant son intention d’augmenter les taux d’intérêt de près de zéro à 0,25 %.
Le « yen carry trade » et ses conséquences sur les marchés
Un déclencheur direct du krach boursier de lundi dernier a été un échange populaire effectué par les financiers et les investisseurs institutionnels appelé le « yen carry trade », qui permet aux investisseurs de bénéficier des environnements de taux bas et élevés. En particulier, les investisseurs ont pu emprunter des yens japonais à des taux proches de zéro, puis investir cet argent dans des bons du Trésor américain avec un rendement de 5,5 %, leur permettant de réaliser un profit sans coût et avec peu de risque.
Cependant, ce commerce dépend de la stabilité des taux de change dollar-yen. Les hausses de taux de la Banque du Japon ont non seulement augmenté le coût de l’emprunt pour les investisseurs, mais ont également entraîné une appréciation de 12 % du yen entre la mi-juillet et le début août, ce qui signifie que les paiements d’intérêts sur la dette japonaise ont soudainement augmenté pour les investisseurs.
La politique de la Banque du Japon face à l’inflation
Contrairement à d’autres pays cherchant à se protéger d’une crise inflationniste, le Japon voit cette hausse de taux comme une opportunité unique pour sortir de la déflation. Le Premier ministre Fumio Kishida a qualifié la hausse des taux d’une « opportunité unique de sortir de la déflation » lors d’une récente conférence de presse.
Depuis 1991, l’économie japonaise a du mal, caractérisée par une déflation persistante et une faible croissance économique. Contrairement à la banque centrale américaine, la Banque du Japon a augmenté les taux non pas pour refroidir son économie, mais pour se protéger contre l’érosion du yen.
Source : observer.com