Opportunités à saisir dans le secteur chimique allemand
La chimie est l’un des secteurs phares en Allemagne, mais les entreprises sont confrontées à des pressions croissantes pour effectuer des changements structurels: réduction des coûts et vente de secteurs non stratégiques. Avec des cours boursiers actuellement bas, cet environnement est propice aux activistes – un avantage pour l’action BASF…
Un potentiel à exploiter pour BASF
Le géant mondial de la chimie, BASF, n’a pas encore été la cible d’une attaque de hedge funds. Cependant, cela pourrait changer. BASF apparaît régulièrement sur des listes d’entreprises offrant un fort potentiel de hausse en cas de changements structurels. Le mantra « Moitié du prix, double de la valeur » est clairement visible dans le graphique. L’action se négocie actuellement à 45 euros, après avoir atteint un pic à 95 euros en 2018. Une certaine insatisfaction parmi les investisseurs institutionnels est palpable. La société de gestion Deka a voté contre la réélection du président du conseil de surveillance, Kurt Bock, lors de la dernière assemblée générale. Le fait que les anciens dirigeants puissent rejoindre le conseil de surveillance après une pause est courant. Cela laisse planer des doutes sur leur indépendance.
Actions à entreprendre et changement de direction chez BASF
Les gros hedge funds ne sont pas encore présents dans la structure des actionnaires, mais une attaque pourrait survenir du jour au lendemain grâce à la liquidité du titre. Il est néanmoins clair que l’entreprise elle-même doit s’efforcer de générer un retour sur investissement couvrant le coût du capital investi. Ces dernières années, cet objectif n’a pas été atteint. De plus, la dette est importante, ce qui nécessite des mesures urgentes. Dans cette optique, un changement de direction a eu lieu. Le nouveau PDG, Markus Kamieth, devra mettre en œuvre des changements structurels. Après la fermeture de certaines installations, l’étape suivante pourrait être la révision des secteurs d’activité.
Évaluation des possibilités de cession
Les entreprises intégrées n’ont pas toujours été les meilleurs propriétaires d’unités spécialisées. Après la vente de telles activités, les nouveaux propriétaires, généralement des sociétés de capital-investissement, ont réussi à augmenter considérablement la rentabilité. Par conséquent, des prix élevés peuvent être réalisés. Selon les analystes de Berenberg, la vente du secteur des revêtements rapporterait environ sept milliards d’euros à une société de capital-investissement, soit environ 17 % de la valeur boursière. La scission du secteur de l’agrochimie aux actionnaires représenterait une opportunité encore plus intéressante. La valeur des activités pourrait atteindre environ 20 euros par action, soit près de la moitié de la capitalisation boursière. Un objectif de cours de 65 euros offre plus de 50 % de potentiel de hausse.
Source : www.boerse-online.de